Cổ phiếu CMX, TDH, HVN, HTN, PVI, FTS, ITC, TBD, VGG, OPC – Đánh giá chứng khoán ngày 5/1/2021

Cổ phiếu CMXMUA@17,900 Tiềm năng tăng trưởng trong trung hạn cao nhờ vào việc <1> doanh nghiệp hưởng lợi từ hiệp định EVFTA đối với thị trường xuất khẩu chính Châu Âu, <2> mở rộng vùng nuôi sinh thái, tăng công suất sản xuất thêm 7,200 tấn/năm và <3> đầu tư mới vào nhà máy sản xuất cá.

Cổ phiếu TDHBÁN@9,400 Công ty có khả năng bị truy thu thuế VAT gần 400 tỷ đồng (bằng tổng LNST 3 năm 2017-2019). Kết quả kinh doanh 2020 dự kiến kém khả quan do các dự án chưa kịp đưa vào kinh doanh do vướng mắc thủ tục pháp lý trong khi hoạt động bán hàng hóa thương mại ảnh hưởng mạnh do dịch bệnh COVID – 19. Các dự án bất động sản gối đầu có quy mô nhỏ, biên lợi nhuận gộp ở mức trung bình (20-30%) và không có đóng góp đáng kể vào triển vọng kinh doanh trong dài hạn.

Cổ phiếu HVNBÁN@28,550 Triển vọng 2021 vẫn khó khăn với HVN khi (1) Thị trường nội địa cạnh tranh gay gắt, tuy số chuyến bay khai thác đã dần hồi phục nhưng giá vẻ giảm đáng kể so với thời điểm trước dịch và (2) Các tuyến bay quốc tế chỉ khôi phục hoàn toàn khi tình hình dịch bệnh trên thế giới được kiểm soát, dự kiến đến hết 2021. Kết quả kinh doanh cả năm 2020 ước đạt 42,000 tỷ đồng (-57% yoy) và lỗ ròng 14,400 tỷ đồng

Cổ phiếu HTNCHỜ MUA HTN thông báo nhận chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với khối lượng 16,5 triệu cổ phiếu, tỷ lệ thực hiện quyền 2:1 (2 cổ phần được hưởng 1 quyền mua 1 cổ phiếu mới). Giá chào bán ra công chúng là 17.000 đồng/cp, tương đương với số vốn cần huy động là 281 tỷ đồng. HTN là một đơn vị thành viên đảm nhận nhiệm vụ xây dựng các dự án bất động sản cho Hưng Thịnh Group. Hưng Thịnh Group có quỹ đất và số lượng dự án lớn, do đó, triển vọng kinh doanh của HTN trong thời gian tới khả ổn định.

Cổ phiếu PVICHỜ MUA Hoạt động kinh doanh duy trì ổn định cùng với định giá vẫn ở mức hấp dẫn cho một doanh nghiệp có vị thế số 2 trong ngành bảo hiểm (P/B 1.0x) là những tiềm năng để đầu tư của cổ phiếu PVI. Tuy nhiên việc các tổ chức nước ngoài đã mua được trên 51% sẽ khiến việc thoái vốn của SCIC xuống dưới 36% gặp nhiều trở ngại và giá cổ phiếu sẽ chưa thể tăng ngay trong ngắn hạn. Nhà đầu tư có thể chờ đợi cổ phiếu PVI xuống dưới mức 30 để giải ngân nhằm tăng khả năng sinh lời và hạn chế rủi ro.

Cổ phiếu FTSCHỜ BÁN Kết quả kinh doanh quý 3/2020 phục hồi với doanh thu đạt 106 tỷ đồng (+61%YoY) và LNST đạt 47 tỷ đồng (+123%YoY). Tuy nhiên kết quả 9 tháng vẫn giảm mạnh so với cùng kỳ 2019 với doanh thu đạt 219 tỷ đồng (-37%YoY) và LNST đạt 70 tỷ đồng (-69%YoY) do khoản đầu tư lớn vào cổ phiếu MSH bị suy giảm giá trị vì dịch bệnh. Mức giá hiện tại đã tương đương với P/E ~17x và đã phản ánh tình hình kinh doanh của công ty. Nhà đầu tư nên xem xét chốt lời.

Cổ phiếu ITCCHỜ BÁN Lợi nhuận 9T2020 đạt 60 tỷ đồng. Tình hình triển khai các dự án của ITC khá chậm. Công ty sở hữu quỹ đất không lớn và có vị thế không cao trên thị trường. Do đó, tiềm năng tăng trưởng không nhiều.

Cổ phiếu TBDCHỜ BÁN Lũy kế 9 tháng năm 2020, doanh thu giảm 12%, LNST tăng 28% so với cùng kỳ nhờ công ty tiết giảm tốt chi phí và áp lực lãi vay giảm dần. Tuy nhiên, về mặt dài hạn, triển vọng tăng trưởng của TBD tương đối thấp do cơ chế chỉ định thầu đã hết hiệu lực, công ty vấp phải sự cạnh tranh gay gắt của các nhà sản xuất đến từ Trung Quốc, Ấn Độ; biên lợi nhuận ròng thấp (5%), định giá đang ở mức cao (PE 24.x so với trung bình ngành 13.x). Lưu ý: cổ phiếu ít thanh khoản

Cổ phiếu VGGCHỜ BÁN Nguồn cầu tại các thị trường chính của VGG là Nhật (33%), Mỹ (21%), EU (14%) giảm mạnh, nhiều đơn hàng bị hoãn/hủy. Gánh nặng chi phí lương nhân công khi chưa có đơn hàng sản xuất ăn mòn biên lợi nhuận. Định giá ở mức cao so với ngành (P.E forward là 12.4 so với TB ngành 6.8).

Cổ phiếu OPCCHỜ BÁN Doanh thu và lợi nhuận trước thuế 9T/2020 lần lượt giảm 11% và 10% so với cùng kỳ 2019 chủ yếu do do ảnh hưởng của dịch Covid-19 trong 6T đầu năm 2020 và áp lực chi phí hàng hóa khuyến mãi để thúc đẩy doanh số. Cổ phiếu có xu hướng phục hồi trong ngắn hạn, tuy nhiên, P/E đã tương đương với trung bình ngành (16.x) và đã phản ánh tương đối hợp lý nền tảng cơ bản của doanh nghiệp.