Cổ phiếu ACV: BÁN@76,300 Triển vọng khó khăn khi dịch Covid tái bùng phát, nhất là khu vực phía Nam trong đợt cao điểm du lịch ảnh hưởng đến lưu lượng khách qua cảng hàng không. 1H/2021 với doanh thu giảm 25% và lợi nhuận tăng 11% yoy, chủ yếu do đóng góp từ doanh thu tài chính. Kế hoạch xây dựng nhà ga Long Thành & Tân Sơn Nhất 3 sẽ là động lực tăng trưởng trong dài hạn khi nhu cầu đi lại hồi phục.
Cổ phiếu HPX: BÁN@32,600 Trong 6 tháng đầu năm 2021, Công ty có doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 744 tỷ VND (tăng 17% YoY) và 114 tỷ VND (tăng 93% YoY) chủ yếu là do bàn giao dự án Roman Plaza. Tuy nhiên, dịch bệnh phức tạp làm một số dự án khác của Công ty chậm triển khai. Bên cạnh đó, áp lực vay nợ lớn sẽ ảnh hưởng tới lợi nhuận trong thời gian sắp tới. Ngoài ra, định giá cổ phiếu tương đối cao với P/E forward 29.1x. Nhà đầu tư nên cân nhắc chốt lời cổ phiếu.
Cổ phiếu ADG: CHỜ MUA Kết quả kinh doanh Quý 2/2021, doanh thu đạt 135 tỷ đồng (gấp đôi cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 12.8 tỷ đồng (+93% YoY). Là doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam trong lĩnh vực tiếp thị số (digital marketing) với các đối tác lớn Google và Facebook, ADG được kỳ vọng sẽ hưởng lợi trong xu hướng tăng trưởng mạnh của ngành, tuy nhiên vấn đề chi phí đầu tư và marketing lớn có thể ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận trong ngắn hạn, cần theo dõi thêm khả năng duy trì hiệu quả kinh doanh của công ty bên cạnh việc tăng trưởng doanh thu.
Cổ phiếu DDG: CHỜ MUA Lũy kế 6T/2021, tình hình kinh doanh công ty tăng trưởng tốt với doanh thu đạt 310 tỷ đ (+60% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 20.5 tỷ đ (gấp ~15 lần cùng kỳ). Công ty đang có kế hoạch huy động vốn chủ sở hữu lên gấp 2 lần so với hiện tại để triển khai các nhà máy sản xuất hơi, nhiệt và dự án điện rác. Tại đại hội cổ đông 2021, cổ đông công ty cũng đã thông qua kế hoạch chuyển niểm yết từ HNX sang HOSE. Tuy nhiên, hiện tại định giá công ty ở mức rất cao với P/E forward ~42 lần.
Cổ phiếu FMC: CHỜ MUA Doanh thu T7/2021 tăng 9% so với T7/2020 nhờ vào việc xuất khẩu tôm tiếp tục duy trì đà khởi sắc. Tuy nhiên, dự báo mức độ tăng trưởng lợi nhuận có thể chậm lại so với 6T/2021 do ảnh hưởng của dịch Covid-19 lên chi phí vận chuyển và chi phí hoạt động. Tiềm năng trong trung hạn cao nhờ vào việc mở rộng thêm 100ha nuôi tôm, đưa kho lạnh hơn 6,000 tấn đi vào hoạt động và xây dựng thêm 2 nhà máy chế biến mới. P/E tương đối hấp dẫn so với trung bình ngành (9.7x vs 13.1x), tỷ suất cổ tức ở mức khá (~ 5.1%).
Cổ phiếu HAX: CHỜ MUA Q2/2021 Công ty đạt doanh thu 1,250 tỷ đồng (+15% YoY) và lợi nhuận sau thuế 6 tỷ đồng (-26%%YoY) chủ yếu do ảnh hưởng của dịch bệnh khiến giá bán giảm trong ngắn hạn. Lũy kế 6 tháng đầu năm công ty đạt 61 tỷ lợi nhuận sau thuế, gấp 5 lần cùng kỳ và hoàn thành 39% kế hoạch lợi nhuận năm. Ở mức giá hiện tại, HAX đang được giao dịch ở mức P/E fw 2021 7 lần, một mức định giá hấp dẫn cho một công ty đầu ngành và có tiềm tăng trưởng trong dài hạn. Tình hình tài chính lành mạnh (D/E~0.7x và có xu hướng giảm dần), cổ tức ổn định (tỷ suất cổ tức ~7%).
Cổ phiếu MSR: CHỜ MUA Lợi nhuận Q2/2021 là 2 tỷ đồng, so với lỗ 198 tỷ đồng trong Q2/2020. Lũy kế 6 tháng, doanh thu tăng 138% YoY (hợp nhất với HCS) và lỗ là 291 tỷ đồng, so với lỗ 389 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái. Kết quả 6 tháng cuối năm được dự báo có thể cải thiện nhờ giá bán sản phẩm tăng.
Cổ phiếu APG: CHỜ BÁN Lũy kế 6 tháng doanh thu đạt 46 tỷ đồng (gấp ~4 lần cùng kỳ 2020) và lợi nhuận sau thuế đạt 32 tỷ đồng (gấp 8 lần cùng kỳ năm ngoái). Công ty đã thực hiện xong việc tăng vốn trong tháng 7/2021. Tuy nhiên, định giá đã ở mức tương đối cao với P/E và P/B forward đạt 22.5x và 1.5x. Nhà đầu tư tiếp tục theo dõi xu hướng thị trường để cân nhắc điểm bán phù hợp.
Cổ phiếu ELC: CHỜ BÁN Lũy kế 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu đạt 296 tỷ đ (giảm 15%), tuy nhiên lợi nhuận sau thuế đạt 18.8 tỷ đ (tăng ~30%) so với cùng kỳ năm trước do hoàn nhập một số khoản dự phòng. Biên lợi nhuận ròng của ELC khá mỏng (~5%), thấp so với các công ty khác trong cùng ngành nghề. Định giá cổ phiếu cao và không còn hấp dẫn so với nền tảng cơ bản của công ty (P/E ~22.x).
Cổ phiếu IDC: CHỜ BÁN Doanh thu quý 2/2021 đạt 1,263 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 232 tỷ đồng (tăng trưởng lần lượt 19% và 518% so với cùng kỳ), chủ yếu do khoản doanh thu tài chính 250 tỷ từ chuyển nhượng cổ phần CTCP Thủy điện Đak Mi. Dù sở hữu quỹ đất lớn (hơn 600 ha) nhưng triển vọng dài hạn dự kiến khó có sự tăng trưởng mạnh do phần lớn hợp đồng thuê đất hạch toán dưới hình thức trả tiền hàng năm. Động lực tăng giá trong ngắn hạn không còn nhiều trong bối cảnh thương vụ thoái vốn của Bitexco đã hoàn tất.
Cổ phiếu IDI: CHỜ BÁN Lũy kế 6T/2021 doanh thu đạt 3,202 tỷ (+ 9% YoY) , LNST đạt 48 tỷ (+20% ) nhờ trong kỳ ghi nhận doanh thu một số HĐ cung cấp dịch vụ có chi phí giá vốn thấp và chi phí lãi vay giảm. Tiềm năng tăng trưởng dài hạn khá nhờ vào 1) nguồn cầu được kỳ vọng phục hồi sau dịch; 2) hệ thống sản xuất khép kín tạo ưu thế về chi phí và 3) hưởng lợi từ hiệp định EVFTA với thuế suất cá phi-lê đông lạnh từ năm 2023 về mức 0%. Tuy nhiên, trong ngắn hạn chi phí vận chuyển và xuất khẩu tăng cao sẽ ảnh hưởng tới biên lợi nhuận.
Cổ phiếu MIG: CHỜ BÁN Lợi nhuận sau thuế quý 2/2021 đạt 79 tỷ đồng, tăng 50% so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng này thấp hơn so với kỳ vọng của chúng tôi cũng như ước tính ban đầu mà ban lãnh đạo chia sẻ tại ĐHCĐ 2021. Bên cạnh đó, tiến độ triển khai Dự án D47 chưa rõ ràng và có thể phải lùi sang năm 2022 hoặc 2023. Mặc dù vẫn duy trì đánh giá tích cực về sự tăng trưởng kinh doanh của MIG thuộc top đầu ngành, chúng tôi đánh giá định giá của công ty đang mức cao với P/E 12x, khuyến nghị nhà đầu tư không nên giải ngân mới và chờ thời điểm chốt lời để bảo toàn lợi nhuận