Đánh giá Cổ phiếu DDG, BVH, BWE, DGW, HCM, VCG, VHC, VHM, HTP

Cổ phiếu DDGBÁN@39,300 DDG vừa thông qua quyết định chào bán hơn 28.5 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu. Giá chào bán dự kiến 10,000 đồng/cp, ~¼ thị giá hiện tại khoảng ~40,000 đồng/cp. Ngày giao dịch không hưởng quyền sẽ là ngày 14/10 tới đây, thời gian đăng ký mua từ ngày 18/10-2/11/2021 và thời gian nhận mua cổ phiếu từ ngày 18/10-8/11/2021. Tuy nhiên, với việc định giá công ty ở mức rất cao với P/E ~34 lần, nhà đầu tư nên bán ra cổ phiếu để tránh rủi ro thị trường trong khoảng thời gian chờ thực hiện quyền mua.

Cổ phiếu BVHCHỜ MUA Hoạt động kinh doanh của công ty vẫn duy trì ổn định trong bối cảnh dịch bệnh, giữ vững vị thế số 1 về thị phần bảo hiểm nhân thọ tại Việt Nam. Tình hình tài chính của công ty khá lành mạnh. Động lực tăng trưởng trung hạn đến từ kế hoạch thoái vốn của SCIC. Chúng tôi kỳ vọng mức định giá để thoái vốn sẽ ở mức cao đối với một công ty đầu ngành và có quy mô lớn như BVH, có thể ở mức 3x trong khi định giá hiện tại P/B chỉ 2.2x. Khuyến nghị nhà đầu tư theo dõi và có thể giải ngân ở các nhịp cổ phiếu điều chỉnh.

Cổ phiếu BWECHỜ MUA Dự kiến LNST 9T/2021 đạt mức 493 tỷ đồng, tương ứng với tăng trưởng 27% yoy nhờ vào việc (1) đưa nhà máy nước Tân Vạn đi vào hoạt động, mở rộng hệ thống phân phối nước và (2) gia tăng khai thác mảng xử lý rác thải và nước thải. Vừa qua, doanh nghiệp đã hoàn thành việc chạy thử nghiệm hệ thống các nhà máy nước theo công nghệ mới và nâng tổng công suất xử lý nước nguồn lên đến gần 1 triệu m3/ngày đêm, tăng gần 100% so với năm 2020. Đây là mức công suất có thể đáp ứng đủ nhu cầu tiêu thụ trên địa bàn Tỉnh Bình Dương trong vòng 3-5 năm tới. Công ty có nền tảng tài chính lành mạnh, tỷ lệ thất thoát nước thấp so với các doanh nghiệp cùng ngành (5% vs 15%-20%). Nhà đầu tư có thể quan sát thêm diễn biến giá cổ phiếu để gia tăng tỷ trọng.

Cổ phiếu DGWCHỜ MUA Ước tính trong Q3/2021, Công ty có doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 4,000 tỷ VND (tăng 10% YoY) và 105 tỷ VND (tăng 40% YoY) nhờ tăng trưởng trong phân phối các sản phẩm của Apple và Xiaomi. Mặc dù không đạt được kế hoạch đặt ra từ đầu quý do ảnh hưởng của dịch bệnh Covid-19. Tuy nhiên, trong quý 4/2021, hoạt động kinh doanh của DGW có thể sẽ tiếp tục tăng trưởng khi các mẫu điện thoại mới được ra mắt và phân phối. Nhà đầu tư nên chờ các nhịp điều chỉnh của cổ phiếu để giải ngân cho phù hợp.

Cổ phiếu HCMCHỜ MUA Kết quả kinh doanh Q3/2021 được dự báo vẫn tăng trưởng tốt so với cùng kỳ 2020 nhờ thanh khoản thị trường ở mức cao (trung bình 20,000 tỷ đồng/phiên) và HCM vẫn nằm trong số 5 công ty có thị phần môi giới cổ phiếu và chứng chỉ quỹ lớn nhất trên HOSE. Công ty đang trong quá trình phát hành thêm cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 2:1 và giá phát hành 14,000đ/cp. Nhà đầu tư nên theo dõi thêm diễn biến thị trường để cân nhắc thời điểm gia tăng tỷ trọng cho phù hợp.

Cổ phiếu VCGCHỜ MUA Trong ngắn hạn, giá vật liệu duy trì ở mức cao có thể ảnh hưởng tới biên lợi nhuận lĩnh vực xây dựng. Trong dài hạn, tiềm năng đến từ dự án Cát Bà Amatina (quy mô 172 ha, tổng mức đầu tư ~11,000 tỷ đồng), dự kiến sẽ tác động tích cực tới kết quả kinh doanh trong giai đoạn 2022-2025. Lưu ý: Chất lượng các khoản phải thu cần được cân nhắc với tổng số dư hơn 15,000 tỷ (chiếm ~50% cơ cấu tổng tài sản).

Cổ phiếu VHCCHỜ MUA Tổng doanh thu tháng 9/2021 đạt 658 tỷ đồng (- 7% MoM); doanh thu xuất khẩu sang Mỹ tăng nhẹ 17% MoM tuy nhiên thị trường Châu Âu và Trung Quốc ghi nhận doanh thu giảm lên tới 21% MoM và 40% MoM; nguyên nhân chủ yếu là do tình hình dịch Covid-19 đã hạn chế năng lực sản xuất của VHC. Trong ngắn hạn giá cước vận chuyển và chi phí xuất khẩu ở mức cao ảnh hưởng trực tiếp đến biên lợi nhuận công ty. Tuy nhiên, trong dài hạn tiềm năng tăng trưởng tốt nhờ 1) nguồn cầu xuất khẩu được dự báo tăng khi dịch Covid-19 được kiểm soát tốt 2) hiệp định EVFTA với thuế suất ưu đãi dành cho sản phẩm cá phi lê đông lạnh.

Cổ phiếu VHMCHỜ MUA Công ty mới đây đã chào bán thành công trái phiếu riêng lẻ 2,160 tỷ đồng để bổ sung nguồn vốn hoạt động. Bên cạnh đó, công ty sẽ bắt đầu mở bán các đại dự án mới Vinhomes Dream City và Vinhomes Wonder Park trong Q4/2021, dự kiến mang lại nguồn thu lớn và đảm bảo cho việc tăng trưởng lợi nhuận cho những năm tới. Dự án Hạ Long Xanh cũng đã chính thức được khởi công trong tháng 10/2021 với tổng mức đầu tư khoảng 10 tỷ USD. Cổ phiếu đã điều chỉnh về vùng giá hấp dẫn cho một cổ phiếu đầu ngành với P/E 10.5x so với mức P/E ngành 24.3x.

Cổ phiếu HTPCHỜ BÁN Công ty đã hoàn thành tăng vốn CSH lên 918 tỷ đồng và mua thành công dự án KDL Sinh thái Lạc Việt (72ha, Bình Thuận) dẫn đến tổng tài sản và vốn hóa tăng mạnh. Kết quả 6T/2021, hoạt động kinh doanh chính in ấn chỉ đạt doanh thu 4 tỷ (-30% YoY), tiềm năng tăng trưởng thấp; trong khi lợi nhuận sau thuế tăng mạnh lên 53 tỷ đồng, nhờ lãi do mua giá rẻ công ty sở hữu dự án Lạc Việt. Kết quả tương lai chủ yếu phụ thuộc vào khả năng triển khai dự án BĐS này, tuy nhiên cần nhiều thời gian để hiện thực hóa các kỳ vọng.