Đánh giá cổ phiếu FIR, CTG, FOX, GVR, PAN, PLX, DCL, HBC, VND

Cổ phiếu FIRBÁN@35,500 Tiềm năng tăng trưởng thấp. Doanh thu lũy kế 9 tháng năm 2021 (năm tài chính kết thúc 30/9/2021) lần lượt tăng 2%, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế giảm 52% so với cùng kỳ năm 2020, Công ty đang vướng mắc pháp lý ở một số dự án triển khai. Tình hình tài chính lành mạnh với tỉ lệ nợ vay thấp (D/E~0.1x)

Cổ phiếu CTGCHỜ MUA Kết quả kinh doanh 6T/2021 khả quan với thu nhập hoạt động tăng 30% yoy trong đó thu nhập lãi thuần tăng 33% và thu nhập ngoài lãi tăng 23%. Chi phí hoạt động được kiểm soát tốt nên dù chi phí dự phòng tăng 28% yoy nhưng lợi nhuận ròng lũy kế 6T/2021 tăng 45% yoy. Tăng trưởng thu nhập từ hợp đồng bancassurance với Manulife sẽ là động lực tăng trưởng trong thời gian tới. Định giá vẫn ở mức thấp hơn so với ngành P/B: 1.6x (ngành 2.0x).

Cổ phiếu FOXCHỜ MUA Doanh thu quý 2/2021 đạt 3,201 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 470 tỷ đồng (tăng trưởng lần lượt 16% và 26% so với cùng kỳ). Triển vọng dài hạn ổn định được dẫn dắt bởi mảng dịch vụ viễn thông. Ngoài ra, mảng dịch vụ trung tâm dữ liệu cũng sẽ được hưởng lợi lớn từ xu thế chuyển đổi số. Lưu ý: Cổ phiếu ít thanh khoản

Cổ phiếu GVRCHỜ MUA Lũy kế 6T/2021 doanh thu tăng trưởng mạnh đạt 10,537 tỷ (+ 77% tỷ YoY) LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 1,663 tỷ (+160% Yoy) nhờ giá bán cao su cao so với cùng kỳ năm trước. Triển vọng tăng trưởng tốt trong thời gian tới nhờ vào 1) diện tích trồng cao su giống tốt có năng suất cao được gia tăng; 2) mở rộng diện tích đất thương phẩm KCN; 3) tăng diện tích canh tác nông nghiệp kỹ thuật cao. Tuy nhiên, GVR gặp phải các khó khăn do: 1) không còn được miễn tiền thuê đất đối với diện tích cây cao su đang trong giai đoạn kiến thiết; 2) chưa có cơ chế rõ ràng về việc chuyển đổi mục đích sử dụng đất; và 3) quỹ đất giảm trong thời gian tới do nhu cầu xây dựng hạ tầng của các địa phương.

Cổ phiếu PANCHỜ MUA Quý 2/2021, doanh thu đạt 2,280 tỷ đồng (+23% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 61 tỷ đồng (+67% yoy), chủ yếu đến từ sự tăng trưởng lĩnh vực xuất khẩu thủy sản, cùng với đó là việc tiết giảm tốt các loại chi phí. Triển vọng kinh doanh năm 2021 khả quan với sự phục hồi ở hầu hết các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi như giống cây trồng, thủy sản và bánh kẹo. Tuy nhiên, hiện tại định giá ở mức tương đối cao với P/E forward ~24.5x so với trung bình ngành 19x, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân khi cổ phiếu điều chỉnh về vùng giá hợp lý hơn.

Cổ phiếu PLXCHỜ MUA Kết quả quý 2 hồi phục tích cực với lợi nhuận sau thuế đạt hơn 1,400 tỷ nhờ giá dầu tăng cao lên mức trên $70/thùng và dự kiến sẽ duy trì quanh mức này trong nửa cuối năm. Mặc dù nhu cầu tiêu thụ có thể bị ảnh hưởng trong quý 3 do các đợt giãn cách xã hội, thông tin PLX đang hoàn thiện thủ tục để thoái vốn PGB có thể là động lực tăng giá trong ngắn và trung hạn. Ước tính PLX có thể thu về khoảng 1,000 tỷ lợi nhuận từ thương vụ này. Định giá của PLX hiện chỉ ở mức P/E 17.6x, chúng tôi đánh giá là mức P/E hấp dẫn với một công ty đầu ngành và có vị thế vững chắc như PLX, đặc biệt nếu so sánh với OIL – công ty có thị phần bằng 1 nửa PLX nhưng đang được thị trường định giá đến 25x.

Cổ phiếu DCLCHỜ BÁN Doanh thu và lợi nhuận sau thuế Q2/2021 đạt mức 189 tỷ đồng và 33 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng 29% và 74% so với Q2/2020 nhờ vào việc (1) gia tăng doanh số đối với nhóm thuốc giảm đau, hạ sốt (2) kiểm soát chi phí hoạt động và giảm áp lực chi phí tài chính. Trong trung hạn, tiềm năng tăng trưởng đến từ việc vận hành các nhà máy sản xuất Capulse giai đoạn 4,5 và nhà máy sản xuất vật tư y tế trong 2021-2022. Tuy nhiên, hiện nay P/E cao so với trung bình ngành (30.x vs 20.x).

Cổ phiếu HBCCHỜ BÁN Q2/2021 Công ty đạt doanh thu tỷ 3,179 đồng (+8% YoY) và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ 65.6 tỷ đồng gấp 35 lần cùng kỳ. Tuy nhiên sự tăng trưởng lợi nhuận đến chủ yếu từ lãi chuyển nhượng khoản đầu tư. Biên lợi nhuận gộp tiếp tục sụt giảm xuống mức 6% từ mức 8% cùng kỳ. Việc giãn cách xã hội và tạm ngừng các hoạt động xây dựng sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến doanh thu và lợi nhuận trong quý 3 của công ty.

Cổ phiếu VNDCHỜ BÁN Q2/2021 VND đạt doanh thu 1,092 tỷ đồng (+66% YoY) và lợi nhuận sau thuế 389 tỷ đồng (+90% YoY). Lũy kế 6 tháng doanh thu đạt 2,154 tỷ đồng (+48% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 905 tỷ đồng (+369% YoY). Số cổ phiếu phát hành mới dự kiến được giao dịch chính thức trong 2 tuần tới. Giá cổ phiếu đã đạt P/E forward 16.9x, P/B 3.1x. Nhà đầu tư tiếp tục theo dõi xu hướng thị trường để cân nhắc điểm bán phù hợp.