Nhận định cổ phiếu DPR, EIB, CVT, NHH, VCB, DBD, VTO, TVN, VGC, KDC, VCR, ORS ngày 5/7/2021

Cổ phiếu DPRMUA@64,000 ĐHĐCĐ Công ty phê duyệt kế hoạch kinh doanh công ty mẹ năm 2021 gồm doanh thu 1.076 tỷ đồng (tăng 30% YoY) và lợi nhuận trước thuế 420 tỷ đồng (tăng 115% YoY) nhờ: (i) kỳ vọng giá cao su tự nhiên tiếp tục duy trì ở mức cao và (ii) dự kiến có thu nhập đột biến từ đền bù chuyển đổi đất cao su thành đất KCN. Công ty có tình hình tài chính lành mạnh, chính sách cổ tức năm 2021 khá hấp dẫn với tiền mặt tỷ lệ 40% mệnh giá (đã tạm ứng 25%) và chia cổ phiếu thưởng tỷ lệ 1:1, có thể ảnh hưởng tích cực đến diễn biến giá cổ phiếu.

Cổ phiếu EIBBÁN@30,500 EIB vẫn chưa thể tổ chức thành công ĐHĐCĐ thường niên 2021, đa phần do chiến lượt phát triển vẫn đang không có sự đồng thuận giữa các nhóm cổ đông, triển vọng tăng trưởng trong dài hạn chưa rõ ràng. Ngân hàng đang trong giai đoạn tái cơ cấu, chất lượng tài sản còn thấp với tỷ lệ nợ xấu đang có xu hướng tăng. Biên lãi thuần (NIM) thấp so với trung bình ngành và chưa có dấu hiệu được cải thiện.

Cổ phiếu CVTBÁN@41,000 CVT hiện đang gặp nhiều khó khăn trong bối cảnh tình trạng cung vượt cầu, ảnh hưởng của dịch COVID – 19 tác động tiêu cực đến hoạt động kinh doanh. Công ty quản lý vốn lưu động kém (vòng quay tiền mặt ~116 ngày), biên lợi nhuận gộp và ròng liên tục suy giảm qua từng năm. Về mặt kỹ thuật, vận động giá của CVT thời gian gần đây tương đối yếu, nhà đầu tư nên cân nhắc thoát vị thế cổ phiếu để tìm kiếm những cơ hội hấp dẫn hơn.

Cổ phiếu NHHBÁN@56,300 Kết quả kinh doanh quý 1 không tích cực với doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt 492 tỷ và 12 tỷ VND, tương đương với hoàn thành 8% kế hoạch lợi nhuận năm. Bên cạnh đó xu hướng lợi nhuận của công ty phần lớn đến từ hoạt động M&A (tăng trưởng lợi nhuận 2020 đến từ giao dịch bất thường từ giao dịch mua rẻ công ty con). Định giá cao so với các công ty trong ngành (P/E forward 33.2x so với P/E ngành 17.9x ).

Cổ phiếu VCBBÁN@115,500 Giá cổ phiếu đã tăng gần 20% trong 2 tháng qua và phản ánh kỳ vọng về việc kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực của ngân hàng. Tại mức giá này, P/B forward 2021 của VCB đang ở mức 3.7x, vẫn thấp hơn so với mức định giá đỉnh là 4.0x nhưng cao hơn mức trung bình lịch sử 3.5x. Xu hướng tăng của cổ phiếu cũng đã chững lại trong 2 phiên trở lại đây, khuyến nghị nhà đầu tư bán để chốt lời.

Cổ phiếu DBDBÁN@43,500 Q1/2021 doanh thu và lợi nhuận sau thuế chỉ đạt mức 289 tỷ đồng và 38 tỷ đồng, giảm lần lượt 24% và 7% so với Q1/2020. Dự kiến kết quả kinh doanh 2021 kém khả quan do diễn biến phức tạp và kéo dài của dịch Covid-19. Cổ phiếu có xu hướng điều chỉnh trong ngắn hạn.

Cổ phiếu VTOCHỜ MUA Hoạt động kinh doanh của Công ty được hưởng lợi từ nhu cầu vận tải dầu thành phẩm tăng cao sau khi dịch bệnh được kiểm soát. Tình hình tài chính lành mạnh với tỷ lệ nợ vay thấp chỉ ở mức 0.4x. Định giá cổ phiếu đang ở mức hấp dẫn với P/E forward là 8.5x. Tuy nhiên, việc đội tàu có tuổi đã lớn và Công ty sẽ phải đầu tư thay thế để duy trì công suất có thể ảnh hưởng đến dòng tiền trong thời gian sắp tới. Cổ phiếu có xu hướng tăng mạnh gần đây. Nhà đầu tư nên chờ các nhịp điều chỉnh để quyết định giải ngân cho phù hợp.

Cổ phiếu TVNCHỜ MUA TVN ước kết quả kinh doanh 6 tháng với doanh thu hợp nhất Tổng công ty đạt 20,545 tỷ đồng, tăng trưởng 34% yoy, lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 1,004 tỷ đồng, tăng 216% yoy, mức tăng trên đến từ diễn biến tích cực thị trường thép trong 6 tháng đầu năm. Tuy nhiên, công ty hiện vẫn phải xử lý nhiều vấn đề tồn đọng tại công ty con là CTCP Gang thép Thái Nguyên (TIS – Upcom) và công ty liên kết là CT TNHH Khoáng sản và Luyện Kim Việt Trung (VTM), những vấn đề này tiềm ẩn rủi ro ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của công ty.

Cổ phiếu VGCCHỜ MUA. Quý 1/2020, doanh thu đi ngang và lợi nhuận sau thuế của công ty tăng mạnh 65% (đạt 279 tỷ đ) so với cùng kỳ năm trước do có đóng góp của mảng bất động sản khu công nghiệp với biên lợi nhuận cao hơn. Trong năm 2021, triển vọng kinh doanh của công ty khả quan với lợi nhuận dự kiến tăng 15-20% so với năm 2020 do công ty có kế hoạch đẩy mạnh mảng bất động sản khu công nghiệp với tổng diện tích ~170 ha sẵn sàng có thể cho thuê tại KCN Yên Phong mở rộng, KCN Đồng Văn 4… Tình hình tài chính lành mạnh.

Cổ phiếu KDCCHỜ MUA KDC dự kiến chuyển đổi mô hình kinh doanh, theo hướng KDC sẽ phân phối, bán sản phẩm dầu ăn, kem, bánh kẹo, cà phê và các sản phẩm thiết yếu khác ra thị trường. Mặc dù hoạt động sản xuất kinh doanh bị ảnh hưởng bởi Covid-19, tuy nhiên, KDC đã có nhiều biện pháp khắc phục như dự trữ nguyên vật liệu, điều tiết giá bán,… Do đó, năm 2021 KDC vẫn kỳ vọng hoàn thành mục tiêu lợi nhuận sau thuế đã đề ra đầu năm 2021 là 394 tỷ đồng tăng 94% yoy.

Cổ phiếu VCRCHỜ MUA Hoạt động cốt lõi của công ty trong giai đoạn tới là phát triển dự án Cát Bà Amatina (quy mô 172 ha, tổng mức đầu tư ~11,000 tỷ đồng), dự kiến sẽ tác động tích cực tới kết quả kinh doanh trong giai đoạn 2022-2025. Tuy nhiên, tiến độ triển khai dự án này và năng lực tài chính của công ty cần thêm thời gian để kiểm chứng.

Cổ phiếu ORSCHỜ BÁN Kết quả quý 2/2021 được dự báo tăng trưởng khả quan so với cùng kỳ năm ngoái nhờ thanh khoản thị trường ở mức cao. Công ty đang thực hiện tăng vốn bằng cách phát hành cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 1:1 với giá phát hành 10,000đ/cp. Tuy nhiên, giá cổ phiếu đã tăng gấp 3 lần từ đầu năm. P/E và P/B forward ước đạt 42.4x và 2.9x. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi diễn biến thị trường để tìm điểm bán phù hợp.