Phân tích cổ phiếu MSN, HSG, APH, VCG, HAH, ADG, TNH, TCL, CEO ngày 2/7/2021

Cổ phiếu MSNMUA@114,000 Tình hình tài chính được củng cố nhờ thu về hơn 14,000 tỷ đồng từ hai giao dịch M&A tại CrownX và Vincommerce. Kết quả kinh doanh dự kiến tăng trưởng tốt khi nhu cầu nhu yếu phẩm tăng, giá kim loại phục hồi, thị trường thức ăn chăn nuôi tăng trưởng trở lại, Vincommerce và Meatdeli bắt đầu hoạt động ổn định hơn. MSN kỳ vọng chuỗi bán lẻ Vincommerce sẽ có EBITDA dương trong T6/2021. Việc hợp tác với Techcombank và Phúc Long cũng sẽ thúc đẩy kết quả kinh doanh của Vincommerce. Nhờ đó, kết quả kinh doanh 2H2021 của MSN dự kiến tăng trưởng mạnh.

Cổ phiếu HSGMUA@42,600 Tháng 05/2021 HSG đã đạt sản lượng 223,273 tấn (+7.8%MoM) và doanh thu và lợi nhuận đạt tương ứng 4,566 tỷ (+3.5%MoM) và 602 tỷ (+11.8%MoM). Tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn tốt đến từ 1) công nghệ tốt, quy mô sản xuất lớn 2) hưởng lợi từ hiệp định EV-FTA 3) nguồn cầu đang trong giai đoạn phục hồi và tăng mạnh. Nhà đầu tư có thể xem xét gia tăng tỷ trọng tại các phiên điều chỉnh.

Cổ phiếu APHBÁN@58,500 Kết quả kinh doanh quý 1 không thực sự tích cực với doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt 2.669 tỷ và 19 tỷ VND. Hiệu quả hoạt động thấp (ROE~6%, biên lợi nhuận ròng ~1%) Định giá rất cao so với các công ty trong ngành (P/E forward 89.5x).

Cổ phiếu VCGCHỜ MUA Quý 1/2021, doanh thu đạt 952 tỷ đồng (+5% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 342 tỷ đồng (gấp 5.1 lần cùng kỳ), chủ yếu do ghi nhận lợi nhuận từ việc thoái vốn tại ND2. Hiện tại công ty đang huy động gần 5,000 tỷ đồng từ trái phiếu để triển khai dự án Cát Bà Amatina (quy mô 172 ha, tổng mức đầu tư ~11,000 tỷ đồng), dự kiến sẽ tác động tích cực tới kết quả kinh doanh trong giai đoạn 2022-2025. Tuy nhiên trong ngắn hạn, lĩnh vực kinh doanh cốt lõi là xây dựng có thể bị ảnh hưởng trong bối cảnh giá vật liệu liên tục tăng cao trong nửa đầu năm 2021.

Cổ phiếu HAHCHỜ MUA Giá cước vận tải thế giới liên tục lập đỉnh tác động tích cực đến giá trong nước. Dự kiến kết quả kinh doanh 2021 tiếp tục tăng trưởng tốt nhờ giá cước vận tải duy trì ở mức cao. Triển vọng dài hạn khả quan với việc thay thế tàu có tải trọng lớn hơn, cùng với đó là việc hoàn thiện chuỗi dịch vụ Logistics. Tài chính lành mạnh, tỷ lệ cổ tức tiền mặt ở mức khá (5%). Định giá đang ở mức hấp dẫn (PE forward 8.8x so với trung bình ngành 16.9x).

Cổ phiếu ADGCHỜ MUA Kết quả kinh doanh Quý 1/2021, doanh thu đạt 152 tỷ đồng (tăng 160%), lợi nhuận sau thuế công ty mẹ tăng nhẹ đạt 4.7 tỷ đồng. Là doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam trong lĩnh vực tiếp thị số (digital marketing) với các đối tác lớn Google và Facebook, ADG được kỳ vọng sẽ hưởng lợi trong xu hướng tăng trưởng mạnh của ngành, tuy nhiên vấn đề chi phí đầu tư và marketing lớn có thể ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận trong trung hạn.

Cổ phiếu TNHCHỜ MUA TNH đã tổ chức đại hội cổ đông vào 30/06/2021 để thông qua kế hoạch kinh doanh với doanh thu 420 tỷ đồng (+25% YoY) và lợi nhuận sau thuế 139 tỷ đồng (+28% YoY). Trong dài hạn công ty còn nhiều dư địa tăng trưởng nhờ việc ký kết hợp đồng hợp tác chiến lược với Samsung, cùng với định hướng tiếp tục mở rộng một số bệnh viện mới trong tương lai. Nhà đầu tư nên theo dõi thêm kết quả kinh doanh quý 2/2021 trước khi quyết định giải ngân.

Cổ phiếu TCLCHỜ BÁN Trong quý 1/2021, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của Công ty lần lượt đạt 274 tỷ VND (tăng 11.1% YoY) và 22 tỷ VND (tăng 15.5% YoY). Tình hình tài chính lành mạnh với tỷ lệ nợ vay thấp chỉ ở mức 0.1x. Bên cạnh đó, tỷ lệ cổ tức trên mệnh giá tương đối cao lần lượt là 70% và 50% trong năm 2020 và 2021. Tuy nhiên, giá cổ phiếu đã tăng mạnh trong thời gian gần đây. P/E forward là 11.7x xấp xỉ mức trung bình ngành. Nhà đầu tư nên cân nhắc chốt lời dần.

Cổ phiếu CEOCHỜ BÁN Triển vọng kinh doanh khó khăn khi tiến độ bán hàng đối với các dự án BĐS nghỉ dưỡng vẫn chưa hồi phục sau dịch bệnh. Các dự án BĐS dân cư (River Silk City) đang trong thời gian hoàn thiện thủ tục pháp lý và mở bán trong năm nay. Tình hình kinh doanh các khách sạn tiếp tục gặp khó khăn trong năm 2021 khi dịch bệnh bùng phát đúng mùa cao điểm hè. Định giá ở mức cao PE 40x so với trung bình ngành PE 30x, nhà đầu tư nên giảm tỷ trọng.