Phân tích Cổ phiếu SHN, TVS, DGC, HCM, TCL, TTA, DMC

Cổ phiếu SHNBÁN@15,500 Quý 2/2021, doanh thu đạt 1,081 tỷ đồng (-32% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 3 tỷ đồng (-96% yoy), chủ yếu do cùng kỳ công ty ghi nhận khoản lợi nhuận đột biến từ chuyển nhượng bất động sản. Lĩnh vực hoạt động cốt lõi là kinh doanh thương mại than có biên lợi nhuận thấp, tiềm năng tăng trưởng không cao. Định giá ở mức cao với P/E ~110x so với trung bình ngành ~14.9x. Lưu ý: cổ phiếu thanh khoản thấp.

Cổ phiếu TVSBÁN@31,800 Kết quả kinh doanh quý 2/2021 tăng trưởng tích cực so với cùng kỳ 2020 với lợi nhuận sau thuế đạt 146 tỷ đồng (+32% yoy). Tự doanh cổ phiếu là hoạt động chính mang lại lợi nhuận cho công ty. TVS sử dụng khá nhiều nợ vay để thực hiện hoạt động tự doanh với D/E hiện đã ở mức 2x, trong khi trung bình ngành chỉ ở mức 0.4x. Các hoạt động khác của công ty như môi giới, cho vay margin không có gì nổi bật. Chúng tôi đánh giá hoạt động này có thể tương đối rủi ro đặc biệt khi thị trường có những diễn biến tiêu cực như trong giai đoạn tháng 7, 8 vừa qua. Do đó, với P/E forward 2021 khoảng 8 lần, TVS không thực sự hấp dẫn để đầu tư.

Cổ phiếu DGCCHỜ MUA Vừa qua, Công ty đã trình kế hoạch sản xuất kinh doanh quý 3/2021 với doanh thu 2,260 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 400 tỷ đồng (tương ứng mức tăng trưởng lần lượt 45% và 69% so với cùng kỳ). Giá Photpho vàng trên thế giới tiếp tục duy trì ở mức cao, kèm theo việc tự chủ hơn nguồn nguyên vật liệu nhờ đưa vào khai thác mỏ Apatit tại Khai trường 25 sẽ tác động tích cực đến kết quả kinh doanh. Ngoài ra, dự án bất động sản tại Đức Giang cũng sẽ là động lực hỗ trợ kết quả kinh doanh trong trung – dài hạn. Nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân trong những nhịp điều chỉnh của cổ phiếu.

Cổ phiếu HCMCHỜ MUA Lũy kế 6 tháng doanh thu đạt 2,245 tỷ đồng (+153% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 605 tỷ đồng (+141% YoY). Công ty được dự báo có thể đạt ~1,200 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong năm nay, tương ứng với mức P/E forward là 15.6x và P/B forward là 2.6x. Công ty vẫn chưa công bố ngày thực hiện quyền để tăng vốn. Thị trường đang biến động khó lường do thông tin tiêu cực của dịch bệnh nên các nhà đầu tư cân nhắc thời điểm giải ngân cho phù hợp.

Cổ phiếu TCLCHỜ MUA Công ty có tình hình tài chính lành mạnh với tiền mặt dồi dào chiếm 22% tổng tài sản và tỷ lệ vay nợ thấp 0.1x. Tỷ lệ chi trả cổ tức trên thị giá cổ phiếu rất cao là 13.2%. Tuy nhiên, giãn cách xã hội kéo dài tại TP Hồ Chí Minh gây ách tắc cục bộ cảng Cát Lái, địa điểm hoạt động chính của Công ty, nên có thể ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh trong nửa cuối năm 2021. Nhà đầu tư quan sát diễn biến dịch bệnh để giải ngân đầu tư cho phù hợp.

Cổ phiếu TTACHỜ MUA Lũy kế 6T/2021, kết quả kinh doanh công ty tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ, theo đó doanh thu công ty đạt 331 tỷ đ (+95% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 77 tỷ đ (+82% yoy), chủ yếu do công ty mới đưa vào hoạt động nhà máy thủy điện Pá Hu (công suất 26 MW) và nhà máy điện mặt trời Hồ Núi Một 1 (công suất 50 MWp) từ quý 4/2020. Tuy nhiên, rủi ro cắt giảm công suất các nhà máy điện mặt trời có thể là yếu tố tác động xấu đến kết quả kinh doanh của công ty trong thời gian tới.

Cổ phiếu DMCCHỜ BÁN Lũy kế 6T/2021 doanh thu và lợi nhuận sau thuế chỉ đạt mức 654 tỷ đồng và 66 tỷ đồng, giảm 4% và 39% so với 6T/2020 do (1) diễn biến phức tạp của dịch Covid-19 ảnh hưởng đến hoạt động bán hàng trên kênh ETC và (2) áp lực gia tăng chi phí nguyên vật liệu, chi phí hoạt động làm giảm biên lợi nhuận. Triển vọng kinh doanh Q3/2021 có thể tiếp tục kém khả quan. Tuy nhiên, hiện nay cổ phiếu có xu hướng phục hồi trong ngắn hạn.