Cổ phiếu BWE: Phân tích, Nhận định và Đánh giá

BWE: Công ty Cổ phần Nước – Môi trường Bình Dương (HOSE)

Nhận định cổ phiếu BWE: CHỜ MUA Do lệch kỳ ghi nhận nghiệm thu hoạt động xử lý rác thải (143 tỷ đ); doanh thu và LNST 10T/2023 ở mức 2,941 tỷ đ và 536 tỷ đ, giảm lần lượt 6% và 7% yoy (tương đương với việc hoàn thành 74%KH2023). Kỳ vọng KQKD trong các tháng cuối năm sẽ tiếp tục cải thiện. NĐT có thể tiếp tục gia tăng tỷ trọng cổ phiếu cho các mục tiêu nắm giữ lâu dài.

Phân tích cổ phiếu BWE Chờ mua Mặc dù lũy kế 8T/2023 doanh thu đạt mức 2,321 tỷ đ, giảm 8% yoy chủ yếu đến từ việc lệch kỳ ghi nhận nghiệm thu hoạt động xử lý rác thải (~ 110 tỷ đ); LNST vẫn duy trì tương đương so với cùng kỳ ở mức 453 tỷ đ, cho thấy hiệu quả hoạt động của Công ty đang tiếp tục được cải thiện. Kỳ vọng KQKD trong các tháng cuối năm sẽ tiếp tục cải thiện và tăng trưởng. NĐT có thể tiếp tục gia tăng tỷ trọng cổ phiếu cho các mục tiêu nắm giữ lâu dài.

Định giá cổ phiếu BWE Mua @44 Doanh thu và LNST 6T/2023 đạt mức 1,736 tỷ đ và 332 tỷ đ, giảm 7% và 4% yoy do lệch kỳ nghiệm thu hoạt động xử lý rác thải (chưa ghi nhận ~ 90 tỷ đ doanh thu). Việc M&A các nhà máy nước tại địa bàn tỉnh Long An đang dần hoàn tất, BWE cũng đã bắt đầu đầu tư nâng công suất và hệ thống phân phối nước tại địa bàn này. Bên cạnh đó, dự kiến trong T9/2023, nhà máy sản xuất phân compost thứ 4 với công suất 840 tấn/ngày (tăng ~50% công suất hiện hữu) sẽ đi vào hoạt động, kỳ vọng sẽ đóng góp thêm vào KQKD của doanh nghiệp. NĐT có thể tiếp tục gia tăng tỷ trọng cổ phiếu cho các mục tiêu nắm giữ lâu dài.

Đánh giá cổ phiếu BWE Mua @43 Mặc dù sản lượng nước tiêu thụ lũy kế 5T/2023 đạt mức ~75 triệu m3, tăng 2% yoy, do lệch kỳ nghiệm thu hoạt động xử lý rác thải và gia tăng áp lực chi phí tài chính, doanh thu và LNST lũy kế 5T/2023 đạt mức 1,381 tỷ đ và 293 tỷ đ, giảm 8% và 9% yoy. Tuy nhiên, việc BWE đẩy mạnh hoạt động M&A liên quan đến các doanh nghiệp cùng ngành ở các địa bàn khác (Đồng Nai, Cần Thơ, Long An, Cà Mau,…) trong thời gian gần đây được đánh giá là bước đệm quan trọng, giúp doanh nghiệp tăng trưởng trong ngắn – trung hạn. Với định giá P/E forward 2023 tương đối hấp dẫn ở mức 10.x (so với TB ngành là 12.x), NĐT có thể cân nhắc giải ngân một phần cho mục tiêu nắm giữ lâu dài.

Định giá cổ phiếu BWE: CHỜ MUA Doanh thu và LNST Q1/2023 ở mức 681 tỷ đ và 141 tỷ đ, giảm 7% và 20% yoy chủ yếu đến việc lệch kỳ nghiệm thu hoạt động xử lý rác thải và gia tăng áp lực chi phí tài chính. Tuy nhiên, tiềm năng trong trung dài hạn vẫn khả quan khi kinh tế được phục hồi và kế hoạch mở rộng hoạt động kinh doanh/M&A một số doanh nghiệp cùng ngành để hoàn thiện chuỗi giá trị.

Phân tích cổ phiếu BWE Chờ mua Doanh thu T1/2023 ở mức 227 tỷ đ, giảm đáng kể so với mức 393 tỷ đ trong T1/2022 do lệch kỳ nghiệm thu hoạt động xử lý rác thải và doanh thu khác. Tuy nhiên, xét trên cơ sở tương đương, KQKD T1/2023 khá tương đồng so với cùng kỳ. Tiềm năng trong trung dài hạn vẫn khả quan khi kinh tế được phục hồi và kế hoạch mở rộng hoạt động kinh doanh/M&A một số doanh nghiệp cùng ngành để hoàn thiện chuỗi giá trị.

Nhận định cổ phiếu BWE Chờ mua Mặc dù doanh thu 2022 ở mức 3,484 tỷ đ, tăng 12% yoy, LNST chỉ ở mức tương đồng với 2021 do ảnh hưởng tiêu cực từ tỷ giá lên các khoản vay có gốc ngoại tệ, qua đó, làm gia tăng chi phí tài chính. Tuy nhiên, tiềm năng trong trung-dài hạn vẫn khả quan nhờ (1) hưởng lợi từ tốc độ đô thị hóa cao ở Bình Dương và (2) các kế hoạch mở rộng quy mô và địa bàn hoạt động.

Đánh giá cổ phiếu BWE Chờ mua Ngày 31/1/2023 là ngày đăng ký cuối cùng để nhận cổ tức tiền mặt 1,300đ/cp (tương ứng với tỷ suất cổ tức ~ 2.7%). Doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh. Tiềm năng trong trung-dài hạn vẫn khả quan nhờ (1) hưởng lợi từ tốc độ đô thị hóa cao ở Bình Dương và (2) các kế hoạch mở rộng quy mô và địa bàn hoạt động.

Đánh giá Cổ phiếu BWE: CHỜ MUA Ước tính doanh thu và LNST 2T/2022 đạt mức 626 tỷ đ và 141 tỷ đ, tương ứng +16% và +19% yoy nhờ vào việc gia tăng sản lượng nước tiêu thụ và giá nước ở Bình Dương đã được điều chỉnh +5% ngay từ đầu năm 2022. Tiềm năng trong trung-dài hạn vẫn tích cực trên cơ sở (1) hưởng lợi từ tốc độ đô thị hóa cao ở Bình Dương, (2) khai thác hiệu quả hệ thống nhà máy nước hiện hữu và (3) gia tăng đầu tư vào các doanh nghiệp trong ngành tại các địa bàn khác. Doanh nghiệp dự kiến sẽ tổ chức ĐHCĐ thường niên vào 31/3/2022.

Đánh giá Cổ phiếu BWE: CHỜ MUA Công ty đặt kế hoạch doanh thu 2022 tăng trưởng 10% yoy; LNST tối thiểu ở mức tương đương với 2021; và cổ tức tiền mặt tỷ lệ 13%. Tiềm năng trong trung-dài hạn tích cực nhờ vào (1) hưởng lợi từ tốc độ đô thị hóa cao ở Bình Dương, (2) khai thác hiệu quả hệ thống nhà máy nước hiện hữu và (3) gia tăng đầu tư vào các doanh nghiệp trong ngành tại các địa bàn khác. Doanh nghiệp dự kiến sẽ tổ chức ĐHCĐTN vào 31/3/2022.

Nhận định Cổ phiếu BWE: CHỜ MUA Doanh thu và LNST 2021 đạt mức 3,116 tỷ đ và 744 tỷ đ, tương ứng với tăng trưởng 3% và 39% yoy. Tiềm năng trong trung-dài hạn vẫn tích cực nhờ vào việc (1) hưởng lợi từ tốc độ đô thị hóa cao ở Bình Dương, (2) khai thác hiệu quả hệ thống nhà máy nước hiện hữu và (3) gia tăng đầu tư vào các doanh nghiệp trong ngành tại các địa bàn khác. Doanh nghiệp dự kiến sẽ tổ chức ĐHCĐ thường niên vào 31/3/2022.

Đánh giá Cổ phiếu BWE: CHỜ MUA Ước tính LNST lũy kế 11T/2021 đạt mức 621 tỷ đồng, tăng 26% yoy nhờ vào việc gia tăng sản lượng nước và đẩy mạnh mảng xử lý rác thải. Tiềm năng trong trung-dài hạn vẫn tích cực nhờ vào việc (1) hưởng lợi từ tốc độ đô thị hóa cao ở Bình Dương, (2) khai thác hiệu quả hệ thống nhà máy nước hiện hữu và (3) gia tăng đầu tư vào các doanh nghiệp trong ngành tại các địa bàn khác. Ngày 31/12/2021 là ngày chốt danh sách nhận cổ tức tiền mặt 1,200 đ/cp – tương ứng với tỷ suất cổ tức ~ 2.6%.

Đánh giá Cổ phiếu BWE: CHỜ MUA Ước tính LNST lũy kế 11T/2021 đạt mức 621 tỷ đồng, tăng 26% yoy nhờ vào việc gia tăng sản lượng nước và đẩy mạnh mảng xử lý rác thải. Tiềm năng trong trung-dài hạn tương đối tích cực nhờ vào việc tiếp tục khai thác các nhà máy nước hiện hữu. Doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, tỷ lệ thất thoát nước thấp so với các doanh nghiệp cùng ngành (5% vs 15%-20%). Nhà đầu tư có thể quan sát thêm diễn biến giá cổ phiếu để gia tăng tỷ trọng.

Phân tích Cổ phiếu BWE: CHỜ MUA Ước tính LNST lũy kế 10T/2021 đạt mức 552 tỷ đồng, tăng 25% yoy nhờ vào việc gia tăng sản lượng nước và đẩy mạnh mảng xử lý rác thải. Tiềm năng trong trung-dài hạn tương đối tích cực nhờ vào việc tiếp tục khai thác các nhà máy nước hiện hữu. Doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, tỷ lệ thất thoát nước thấp so với các doanh nghiệp cùng ngành (5% vs 15%-20%). So với khuyến nghị MUA gần nhất của chúng tôi ở mức giá 41,200đ/cp tại 06/09/2021, cổ phiếu đã tăng 10%, nhà đầu tư có thể tiếp tục quan sát diễn biến giá cổ phiếu để gia tăng tỷ trọng.

Đánh giá Cổ phiếu BWE: CHỜ MUA Dự kiến LNST 9T/2021 đạt mức 493 tỷ đồng, tương ứng với tăng trưởng 27% yoy nhờ vào việc (1) đưa nhà máy nước Tân Vạn đi vào hoạt động, mở rộng hệ thống phân phối nước và (2) gia tăng khai thác mảng xử lý rác thải và nước thải. Vừa qua, doanh nghiệp đã hoàn thành việc chạy thử nghiệm hệ thống các nhà máy nước theo công nghệ mới và nâng tổng công suất xử lý nước nguồn lên đến gần 1 triệu m3/ngày đêm, tăng gần 100% so với năm 2020. Đây là mức công suất có thể đáp ứng đủ nhu cầu tiêu thụ trên địa bàn Tỉnh Bình Dương trong vòng 3-5 năm tới. Công ty có nền tảng tài chính lành mạnh, tỷ lệ thất thoát nước thấp so với các doanh nghiệp cùng ngành (5% vs 15%-20%). Nhà đầu tư có thể quan sát thêm diễn biến giá cổ phiếu để gia tăng tỷ trọng.

Về tình hình kinh doanh của công ty.
Trong Quý 2/2021:
+ Doanh thu thuần đạt 774,5 tỷ đồng, tăng 11,9% so với cùng kỳ năm 2020.
+ Lợi nhuận sau thuế của cổ đông của công ty mẹ đạt 168,9 tỷ đồng, tăng 43,5% so với cùng kỳ.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2021:
+ Doanh thu đạt 1666 tỷ đồng,
+ Lợi nhuận sau thuế đạt 340 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ năm ngoái.

Mới đây công ty vừa công bố kết quả kinh doanh tháng 7/2021 với lợi nhuận sau thuế đạt mức 65 tỷ đồng, là mức cao nhất trong các tháng tính đến lũy kế 7 tháng đầu năm 2021, nhờ vào việc hưởng lợi từ vị thế độc quyền trong mảng cấp nước và xử lý rác thải tại địa bàn Tỉnh Bình Dương.

Tiềm năng tăng trưởng khả quan do Doanh nghiệp đã hoàn thành việc chạy thử nghiệm hệ thống các nhà máy nước theo công nghệ mới và nâng tổng công suất xử lý nước nguồn lên đến gần 1 triệu m3/ngày đêm, tăng gần 100% so với năm 2020.
Đây là mức công suất có thể đáp ứng đủ nhu cầu tiêu thụ trên địa bàn Tỉnh Bình Dương trong vòng 3-5 năm tới. So với các khuyến nghị mua gần nhất, cổ phiếu đã tăng khoảng 25%.

Đánh giá cổ phiếu BWE Chờ mua Lũy kế 6T/2021 doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt mức 1,774 tỷ đồng và 339 tỷ đồng, tương ứng với tăng trưởng 6% và 35% so với 6T/2020 nhờ vào việc đưa nhà máy nước Tân Vạn đi vào hoạt động, mở rộng hệ thống phân phối nước và mảng xử lý nước thải. Công ty có tỷ lệ thất thoát nước thấp so với các doanh nghiệp khác cùng ngành (5% vs 15-20%). P/E tương đối hấp dẫn so với trung bình ngành (10.6x vs 11.5x), tuy nhiên, nhà đầu tư nên cẩn trọng trước các quyết định giải ngân mới ở thời điểm hiện tại.

Phân tích cổ phiếu BWE Chờ mua Doanh nghiệp đã chính thức vận hành nhà máy nước Tân Vạn – hạng mục nâng cấp thêm 100,000 m3/ngày trong T4/2021, qua đó, dự kiến doanh thu và lợi nhuận sau thuế Q2/2021 tiếp tục duy trì đà tăng trưởng > 20% so với cùng kỳ Q2/2020. Doanh nghiệp có kế hoạch gia tăng tỷ lệ sở hữu tại CTCP Nước Gia Tân lên đến 30%, qua đó, gia tăng sự hiện diện của công ty trong ngành cũng như địa bàn tỉnh Đồng Nai. Tiềm năng tăng trưởng trong trung và dài hạn cao nhờ việc tiếp tục đầu tư hệ thống mạng lưới dẫn nước tại các khu vực Bàu Bàng, Bắc Tân Uyên, Ngã Ba Tân Vạn, Mỹ Phước và mở rộng mảng xử lý nước thải. Công ty có tỷ lệ thất thoát nước thấp so với các doanh nghiệp khác cùng ngành (5% vs 15-20%). Cổ phiếu đang có xu hướng điều chỉnh, nhà đầu nên theo dõi và cân nhắc gia tăng tỷ trọng đối với BWE.

Nhận định cổ phiếu BWE Mua @33.4 Doanh nghiệp đã chính thức vận hành nhà máy nước Tân Vạn – hạng mục nâng cấp thêm 100,000 m3/ngày trong T4/2021, qua đó, dự kiến doanh thu và lợi nhuận sau thuế Q2/2021 tiếp tục duy trì đà tăng trưởng > 20% so với cùng kỳ Q2/2020. Tiềm năng tăng trưởng trong trung và dài hạn cao nhờ việc tiếp tục đầu tư hệ thống mạng lưới dẫn nước tại các khu vực Bàu Bàng, Bắc Tân Uyên, Ngã Ba Tân Vạn, Mỹ Phước và mở rộng mảng xử lý nước thải. Công ty có tỷ lệ thất thoát nước thấp so với các doanh nghiệp khác cùng ngành (5% vs 15-20%). So với khuyến nghị MUA gần nhất tại  22/4/2021, cổ phiếu đã tăng ~ 13%, các tín hiệu kỹ thuật cho thấy cổ phiếu có thể tiếp tục duy trì đà tăng trong ngắn hạn. P/E tương đối hấp dẫn so với trung bình ngành (10.3x vs 11.5x). Nhà đầu tư có thể cân nhắc gia tăng tỷ trọng ở thời điểm hiện tại.

Đánh giá cổ phiếu BWE Mua @29.85 Tiềm năng tăng trưởng trong trung và dài hạn cao nhờ việc tiếp tục đầu tư hệ thống mạng lưới dẫn nước tại các khu vực Bàu Bàng, Bắc Tân Uyên, Ngã Ba Tân Vạn, Mỹ Phước và mở rộng mảng xử lý nước thải. Công ty có tỷ lệ thất thoát nước thấp so với các doanh nghiệp khác cùng ngành (5% vs 15-20%). P/E tương đối hấp dẫn so với trung bình ngành (9.7x vs 12.x). Cổ phiếu có xu hướng phục hồi trong ngắn hạn.

Phân tích cổ phiếu BWE Chờ mua Tiềm năng tăng trưởng trong trung và dài hạn cao nhờ việc tiếp tục đầu tư hệ thống mạng lưới dẫn nước tại các khu vực Bàu Bàng, Bắc Tân Uyên, Ngã Ba Tân Vạn, Mỹ Phước và mở rộng mảng xử lý nước thải. Công ty có tỷ lệ thất thoát nước thấp so với các doanh nghiệp khác cùng ngành (5% vs 15-20%). P/E tương đối hấp dẫn so với trung bình ngành (10.x vs 12.x). Kể từ khi chúng tôi khuyến nghị MUA vào ngày  18/2/2021 ở mức giá 29,700đ/cp, BWE đã tăng 9%. Ở thời điểm hiện tại chúng tôi tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư nên theo dõi diễn biến giá để gia tăng tỷ trọng.

Bạn đang muốn mở một tài khoản chứng khoán để mua bán cổ phiếu, hãy tham khảo bài viết: Cách đăng ký tài khoản chứng khoán Techcombank Online, nhận ngay nhiều ưu đãi lớn từ TCBS

Nhận định cổ phiếu BWE Mua @29.7 Tiềm năng tăng trưởng trong trung và dài hạn cao nhờ việc nâng công suất các nhà máy Tân Hiệp (thêm 100,000 m3/ngày), Nam Tân Uyên (thêm 20,000 m3/ngày), Uyên Hưng (thêm 30,000 m3/ngày và mở rộng mảng xử lý rác thải. Công ty có tỷ lệ thất thoát nước thấp so với các doanh nghiệp khác cùng ngành (5% vs 15-20%). P/E tương đối hấp dẫn so với trung bình ngành (8.4x vs 11.x). Một số chỉ báo kỹ thuật cho thấy cổ phiếu có xu hướng phục hồi trong ngắn hạn.

 Đánh giá cổ phiếu BWE Chờ mua Doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2020 tăng lần lượt 19% và 13% so với 2019 nhờ vào việc mở rộng mạng lưới phân phối nước. Trong trung hạn, việc nâng công suất các nhà máy Tân Hiệp (thêm 100,000 m3/ngày), Nam Tân Uyên (thêm 20,000 m3/ngày), Uyên Hưng (thêm 30,000 m3/ngày và mở rộng mảng xử lý rác thải là động lực giúp doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng. P/E tương đối hấp dẫn so với trung bình ngành (7.6x vs 11.x), tuy nhiên, thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh, nhà đầu tư nên quan sát và chờ đợi các tín hiệu phục hồi rõ nét.

Phân tích cổ phiếu BWE Chờ bán Tiềm năng tăng trưởng trong trung và dài hạn cao nhờ việc nâng công suất các nhà máy Tân Hiệp (thêm 100,000 m3/ngày), Nam Tân Uyên (thêm 20,000 m3/ngày), Uyên Hưng (thêm 30,000 m3/ngày) và mở rộng mảng xử lý rác thải. Tuy nhiên, một số chỉ báo kỹ thuật cho thấy cổ phiếu có xu hướng điều chỉnh trong ngắn hạn. So với khuyến nghị mua gần nhất tại  19/11/2020, cổ phiếu đã tăng trên 25%, nhà đầu tư có thể cân nhắc chốt lời.

Nhận định cổ phiếu BWE Mua @25.6 Lũy kế 9T/2020 doanh thu và lợi nhuận trước thuế tăng lần lượt 30% và 26% so với cùng kỳ nhờ vào việc khai thác và mở thêm các đầu mối lắp nước mới. Tiềm năng tăng trưởng trong trung và dài hạn cao nhờ việc nâng công suất các nhà máy Tân Hiệp (thêm 100,000 m3/ngày), Nam Tân Uyên (thêm 20,000 m3/ngày) và Uyên Hưng (thêm 30,000 m3/ngày). Công ty có tỷ lệ thất thoát nước thấp so với các doanh nghiệp khác cùng ngành.

Đánh giá cổ phiếu BWE Chờ mua Lũy kế 9T/2020 doanh thu và lợi nhuận trước thuế tăng lần lượt 30% và 26% so với cùng kỳ nhờ vào việc khai thác và mở thêm các đầu mối lắp nước mới. Tiềm năng tăng trưởng trong trung và dài hạn cao nhờ việc nâng công suất các nhà máy Tân Hiệp (thêm 100,000 m3/ngày), Nam Tân Uyên (thêm 20,000 m3/ngày) và Uyên Hưng (thêm 30,000 m3/ngày). Công ty có tỷ lệ thất thoát nước thấp so với các doanh nghiệp khác cùng ngành. Cổ phiếu đang tích lũy tại vùng giá hiện tại.

Phân tích cổ phiếu BWE Mua @25.5 Lũy kế 6T/2020 doanh thu và lợi nhuận trước thuế tăng lần lượt 26% và 15% so với cùng kỳ nhờ vào việc khai thác và mở thêm các đầu mối lắp nước mới. Việc hoàn thành mở rộng các mạng lưới cung cấp nước cũng như kế hoạch tăng công suất nhà máy nước Tân Hiệp lên thêm 100,000 m3/ngày, nhà máy nước Nam Tân Uyên thêm 20,000 m3/ngày và Nhà máy nước Uyên Hưng thêm 30,000 m3/ngày sẽ là động lực giúp DN tiếp tục tăng trưởng trong trung và dài hạn. Công ty có tỷ lệ thất thoát nước thấp so với các doanh nghiệp khác cùng ngành (5% vs 15-20%). P/E tương đối hấp dẫn so với các doanh nghiệp khác cùng ngành.

Nhận định cổ phiếu BWE Chờ mua Lũy kế 6T/2020 doanh thu tăng 26% so với cùng kỳ nhờ vào việc khai thác và mở thêm các đầu mối lắp nước mới; tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế chỉ tăng 15% do áp lực lãi vay của các khoản vay mới tài trợ cho các dự án Nâng công suất Nhà máy nước Tân Hiệp, Hệ thống cấp nước Khu liên hợp công nghiệp và đô thị Becamex, Nhà máy nước Nam Tân Uyên,… Hiện nay giá cổ phiếu đang trong giai đoạn điều chỉnh sau đợt công bố thông tin về các ca nhiễm Covid mới trong cộng đồng, cần theo dõi dấu hiệu phục hồi rõ nét hơn.

Đánh giá cổ phiếu BWE Mua @20 Công ty có lợi thế cạnh tranh cao khi là doanh nghiệp duy nhất quản lý hệ thống nước sạch tại Bình Dương. Việc hoàn thành mở rộng các mạng lưới cung cấp nước cũng như kế hoạch tăng công suất nhà máy nước Tân Hiệp lên thêm 100,000 m3/ngày, nhà máy nước Nam Tân Uyên thêm 20,000 m3/ngày và Nhà máy nước Uyên Hưng thêm 30,000 m3/ngày sẽ là động lực giúp DN tiếp tục tăng trưởng trong trung và dài hạn. Công ty có tỷ lệ thất thoát nước thấp so với các doanh nghiệp khác cùng ngành (5% vs 15-20%). Định giá P/E hiện tương đối hấp dẫn. Lưu ý: thanh khoản cổ phiếu thấp