Cổ phiếu VNM – Nhận định Phân tích Đánh giá CP VNM

VNM: Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (HOSE) Vinamilk được thành lập vào ngày 20/08/1976, dựa trên cơ sở tiếp quản 3 nhà máy sữa do chế độ cũ để lại:Nhà máy sữa Thống Nhất (tiền thân là nhà máy Foremost); Nhà máy sữa Trường Thọ (tiền thân là nhà máy Cosuvina); Nhà máy sữa Bột Dielac.Vào tháng 3 năm 1994, Vinamilk chính thức khánh thành Nhà máy sữa đầu tiên ở Hà Nội.

Nhận định cổ phiếu VNM: CHỜ MUA 9T/2023, Doanh thu thuần và LNST cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 44,750 tỷ đồng (-0.3% YoY, hoàn thành 71% kế hoạch) và 6,548 tỷ đ (-1.5% YoY, hoàn thành 77% kế hoạch). Điểm sáng của VNM là biên lãi gộp đang có sự thay đổi tích cực qua từng quý, trong Q3/2023 biên lãi gộp đạt 41.9% so với mức 38.8% đầu năm. Số liệu về thị phần theo tháng cho thấy thị phần nội địa của VNM tại thời điểm cuối tháng 9/2023 đã khôi phục gần 2% so với cuối tháng 1/2023.

Phân tích cổ phiếu VNM Chờ mua Ngày 26/09 vừa qua, VNM đã ký biên bản ghi nhớ hợp tác với đối tác tại Trung Quốc để đưa sản phẩm sữa chua Vinamilk vào thị trường này. Công ty kỳ vọng sẽ đạt được mức tăng trưởng cao hơn ở nửa cuối năm 2023 so với đầu năm nhờ việc ra mắt bao bì mới từ T8/2023. Trong thời gian tới, VNM sẽ tiếp tục hưởng lợi nhờ xu hướng giá giảm của sữa bột. Đến hiện tại Công ty chưa ký hợp đồng mua sữa nguyên liệu cho năm 2024.

Đánh giá cổ phiếu VNM Chờ mua 6T/2023, Doanh thu thuần và LNST cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 29,113 tỷ đ (+1.1% YoY) và 4,056 tỷ đ (-6.7% YoY). Triển vọng tích cực trong nửa cuối năm khi giá sữa bột đã giảm mạnh 46% từ đỉnh năm 2022 và quay về mức thấp của năm 2018. Dự kiến giá sữa bột sẽ tiếp tục ở mức thấp một phần do tình trạng dư cung sữa nội địa tại Trung Quốc. Do đó, biên lãi gộp của VNM được kỳ vọng sẽ tiếp tục cải thiện. Tại thị trường nội địa, VNM đang tăng trưởng nhanh hơn so với ngành (Q2/2023: VNM +3.2% YoY vs. Ngành +1% YoY) và dần lấy lại thị phần với chiến lược quảng bá hình ảnh mới của thương hiệu.

Định giá cổ phiếu VNM Mua @68.6 Kết thúc Q1/2023, Doanh thu thuần và LNTT lần lượt là 13,918 tỷ đ (+0.3% YoY, đạt 22% kế hoạch) và 2,312 tỷ đ (-16% YoY, đạt 22% kế hoạch). Biên lợi nhuận gộp chưa có sự cải thiện, ở mức 39%, vẫn đang phản ánh giá nguyên vật liệu cao đã chốt trong năm 2022. Công ty dự kiến biên lợi nhuận sẽ dần phục hồi từ quý 3/2023 trở đi. Mùa cao điểm của các mặt hàng giải khát bắt đầu từ tháng 5, do đó Công ty kỳ vọng sẽ có sự phục hồi đáng kể trong hoạt động SXKD của Q2/2023. Trong năm, VNM dự kiến doanh thu nội địa sẽ tăng trưởng 5% trong đó 3% từ tăng trưởng về sản lượng và 2% từ tăng giá bán.

Nhận định cổ phiếu VNM Chờ mua Kết thúc Q1/2023, Doanh thu thuần và LNTT lần lượt là 13.918 tỷ đ (+0,3% YoY, đạt 22% kế hoạch) và 2.312 tỷ đ (-16% YoY, đạt 22% kế hoạch). Biên lợi nhuận gộp chưa có sự cải thiện, ở mức 39%, vẫn đang phản ánh giá nguyên vật liệu cao đã chốt trong năm 2022. Công ty dự kiến biên lợi nhuận sẽ dần phục hồi từ quý 3/2023 trở đi. Mùa cao điểm của các mặt hàng giải khát bắt đầu từ tháng 5, do đó Công ty kỳ vọng sẽ có sự phục hồi đáng kể trong hoạt động SXKD của Q2/2023. Trong năm, VNM dự kiến doanh thu nội địa sẽ tăng trưởng 5% trong đó 3% từ tăng trưởng về sản lượng và 2% từ tăng giá bán.

Phân tích cổ phiếu VNM Chờ mua Dự kiến biên lợi nhuận gộp trong Q1/2023 sẽ cải thiện do giá sữa bột nguyên liệu đã giảm liên tục trong hơn 10 tháng kể từ đỉnh T4/2022 và tiệm cận với mức giá ở giai đoạn 2018-2019. Ngoài ra, dự án Tổ hợp chăn nuôi và chế biến bò thịt Vinabeef Tam Đảo với tổng quy mô 3,000 tỷ đồng và công suất 10,000 tấn/năm đã được khởi công vào ngày 8/3 vừa qua; dự kiến sẽ hoạt động trong năm 2024, mang lại triển vọng trong dài hạn cho Công ty.

Đánh giá cổ phiếu VNM Chờ bán Năm 2022, Doanh thu thuần và LNST lần lượt là 59,956 tỷ đ (-2% YoY, đạt 94% kế hoạch) và 8,578 tỷ đ (-1% YoY, đạt 88% kế hoạch). Biên lợi nhuận gộp đạt 39.9%, là mức thấp nhất trong vòng 5 năm trở lại đây. Công ty hiện đang tập trung hoàn thiện hệ thống phân phối, phát triển sản phẩm theo xu hướng tiêu dùng, cũng như triển khai thêm nhiều phương án nhằm nâng cao trải nghiệm khách hàng.

Phân tích Cổ phiếu VNM: CHỜ BÁN Tổng doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2021 lần lượt là 62,160 tỷ đồng (+2% YoY, đạt 98% kế hoạch) và 11,240 tỷ đồng (-14% YoY, đạt 86% kế hoạch). Triển vọng kinh doanh năm 2022 chưa khởi sắc do ảnh hưởng của dịch Covid làm giảm nguồn cầu, bên cạnh đó, VNM vẫn chưa có kế hoạch đầu tư hay M&A mới trong năm.

Đánh giá Cổ phiếu VNM: CHỜ MUA Triển vọng tăng trưởng tích cực trong năm 2022 đến từ: (1) chốt được giá bột sữa đến hết Q1/2022 ở mức thấp hơn Q3/2021 giúp biên lợi nhuận ổn định hơn; (2) trang trại Tổ hợp bò sữa Lao-Jargo sẽ bắt đầu cung cấp sữa organic từ Q1/2022; (3) triển vọng từ liên doanh giữa VNM và Kido tại Việt Nam & Del Monte tại Phillipines.

Đánh giá Cổ phiếu VNM: CHỜ MUA Kỳ vọng kết quả kinh doanh Q4/2021, doanh thu giữ đà tăng trưởng nhờ sự hồi phục của thị trường nội địa, trong khi biên lợi nhuận dự kiến cải thiện do giá nguyên vật liệu đầu vào giảm nhẹ, công ty đã ký các hợp đồng chốt mức giá tốt hơn Q3/2021 cho đến hết Q1/2022. Triển vọng trung dài hạn tích cực với việc khởi công các nhà máy tại Lào và Quảng Ngãi trong tương lai gần giúp tăng nguồn cung, kèm theo kỳ vọng về nguồn thu mới đến từ liên doanh với Kido tại Việt Nam và Del Monte tại Phillipines.

Nhận định Cổ phiếu VNM: CHỜ MUA Kết quả Q3/2021, doanh thu thuần đạt 16,194 tỷ đ (tăng 4.1% YoY) nhờ nhu cầu thị trường nội địa duy trì tốt trong giai đoạn giãn cách. Tuy nhiên, lợi nhuận cho cổ đông công ty mẹ đạt 2,926 tỷ đồng (giảm 5% YoY) do chi phí NVL đầu vào tăng mạnh và phát sinh nhiều chi phí để duy trì “3 tại chỗ”. Kỳ vọng biên lợi nhuận sẽ phục hồi trong Q4/2021 kèm theo doanh số vẫn giữ được mức tăng trưởng cao. Triển vọng trung dài hạn tích cực với việc khởi công các nhà máy tại Lào và Quảng Ngãi trong tương lai gần giúp tăng nguồn cung, kèm theo kỳ vọng về liên doanh mới với Del Monte để khai thác thị trường Phillipines.

Nhận định Cổ phiếu VNM: CHỜ MUA VNM thực hiện 3 mũi nhọn Quản trị, Công nghệ và Nhân sự nhằm đạt mục tiêu kép vừa sản xuất kinh doanh vừa phòng chống dịch bệnh hiệu quả. Công ty đã quản trị hàng tồn kho tùy theo tình hình thực tế để đảm bảo cung ứng trong nước và xuất khẩu dù có giãn cách xã hội tại các địa phương. VNM cũng áp dụng công nghệ trong hệ thống hoạt động đồng thời có những biện pháp để nhân viên làm việc an toàn và bảo vệ sức khỏe. Tuy kết quả kinh doanh quý 3 có thể vẫn bị ảnh hưởng tiêu cực do dịch bệnh, quý 4/2021 dự báo phục hồi với việc mở cửa trở lại nền kinh tế tại nhiều nơi.