Cổ phiếu BVS: Phân tích, Nhận định và Đánh giá

BVS: Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (HNX)

Nhận định cổ phiếu BVS Mua @23 Ngân hàng Nhà nước đang thay đổi theo hường nới lỏng dần chính sách tiền tệ, giảm mặt bằng lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Do đó, hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán mặc dù vẫn còn khó khăn trong ngắn hạn, tuy nhiên kỳ vọng có thể được cải thiện trong thời gian tới. BVS có tập khách hàng ổn định, tình hình tài chính tương đối lành mạnh với nợ vay thấp, D/E quanh mức 0.5x. Công ty đặt kế hoạch 2023 với tổng doanh thu 768.5 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 155.7 tỷ đồng (+6% YoY). Cổ phiếu BVS hiện có mức định giá tương đối hấp dẫn với P/B 0.7x, trong khi trung bình ngành dịch vụ chứng khoán ở mức 1.5x.

Đánh giá cổ phiếu BVS Chờ mua Doanh thu quý 3/2021 đạt 227, tăng mạnh 113% YoY nhờ thanh khoản thị trường ở mức cao giúp các hoạt động môi giới và cho vay margin được hưởng lợi. Tuy nhiên, chi phí môi giới tăng mạnh do công ty chưa thực hiện các hoạt động chuyển đổi số mô hình kinh doanh, phụ thuộc nhiều vào hoạt động của môi giới với phí hoa hồng cao. Lợi nhuận Q3/2021 đạt 33 tỷ đồng, tương đương cùng kỳ 2020 và tương ứng với ước tính ban đầu của chúng tôi. Cổ phiếu BVS tăng mạnh trong thời gian gần đây nhờ hiệu ứng dòng tiền đổ vào dòng chứng khoán, đang ở vùng giá không thực sự hấp dẫn để đầu tư.

Phân tích cổ phiếu BVS Bán @32.5 13/07/2021(Mua@25.5) Hoạt động kinh doanh của BVS tăng trưởng trong 6T/2021 với doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt đạt 557 tỷ đồng và 153 tỷ đồng, tăng trưởng tương ứng 125% và 200% YoY, nhờ diễn biến tích cực của thị trường chứng khoán trong thời gian qua. Tuy nhiên, với mức P/E forward 2021 khoảng 9 – 10x cho một công ty nhỏ và không có nhiều lợi thế cạnh tranh trong ngành như BVS, chúng tôi cho rằng tiềm năng tăng giá của cổ phiếu không còn nhiều, khuyến nghị nhà đầu tư quan sát hạ tỷ trọng cổ phiếu.

Định giá cổ phiếu BVS Chờ bán Hoạt động kinh doanh của BVS tăng trưởng trong 6T/2021 với doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt đạt 557 tỷ đồng và 153 tỷ đồng, tăng trưởng tương ứng 125% và 200% YoY, nhờ diễn biến tích cực của thị trường chứng khoán trong thời gian qua. Tuy nhiên, với mức P/E forward 2021 khoảng 9 – 10x cho một công ty nhỏ và không có nhiều lợi thế cạnh tranh trong ngành như BVS, chúng tôi cho rằng tiềm năng tăng giá của cổ phiếu không còn nhiều, khuyến nghị nhà đầu tư quan sát hạ tỷ trọng cổ phiếu.

Phân tích Cổ phiếu BVS: CHỜ MUA Doanh thu quý 3/2021 đạt 227, tăng mạnh 113% YoY nhờ thanh khoản thị trường ở mức cao giúp các hoạt động môi giới và cho vay margin được hưởng lợi. Tuy nhiên, chi phí môi giới tăng mạnh do công ty chưa thực hiện các hoạt động chuyển đổi số mô hình kinh doanh, phụ thuộc nhiều vào hoạt động của môi giới với phí hoa hồng cao. Lợi nhuận Q3/2021 đạt 33 tỷ đồng, tương đương cùng kỳ 2020 và tương ứng với ước tính ban đầu của chúng tôi. Cổ phiếu BVS tăng mạnh trong thời gian gần đây nhờ hiệu ứng dòng tiền đổ vào dòng chứng khoán, đang ở vùng giá không thực sự hấp dẫn để đầu tư.

Phân tích cổ phiếu BVS Mua @25.5 Hoạt động kinh doanh nhìn chung duy trì ở mức ổn định với hai hoạt động cốt lõi là môi giới và cho vay margin. Danh mục đầu tư của công ty tập trung nhiều vào các tài sản an toàn như tiền gửi ngân hàng, chứng chỉ tiền gửi và trái phiếu. Định giá cổ phiếu hiện ở mức hấp dẫn với P/E forward 2021 khoảng 8.2x sau mấy phiên giá điều chỉnh mạnh theo diễn biến của thị trường chung

Nhận định cổ phiếu BVS Chờ mua Hoạt động kinh doanh nhìn chung duy trì ở mức ổn định với hai hoạt động cốt lõi là môi giới và cho vay margin. Danh mục đầu tư của công ty tập trung nhiều vào các tài sản an toàn như tiền gửi ngân hàng, chứng chỉ tiền gửi và trái phiếu. Mức định giá hiện tại P/E cho năm 2021 ở mức ~13x là chưa hấp dẫn để đầu tư cho một công ty chứng khoán nhỏ tuy nhiên nhà đầu tư có thể theo dõi và giải ngân khi cổ phiếu xuất hiện các đợt điều chỉnh mạnh và giá giảm về các vùng giá hấp dẫn hơn.

Đánh giá cổ phiếu BVS Bán @11.3 Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2020 giảm 17% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty có quy mô và vị thế nhỏ trong ngành chứng khoán với mô hình kinh doanh truyền thống, tập trung vào hoạt động môi giới và cho vay margin. Chúng tôi đánh giá tiềm năng tăng trưởng của BVS ở mức thấp và khó có thể cạnh tranh với các đối thủ khác do ngành chứng khoán đang trở nên ngày càng khắc nghiệt với sự tham gia của nhiều công ty nước ngoài; mô hình kinh doanh, sản phẩm và dịch vụ cung cấp đến khách hàng cũng đang thay đổi nhanh chóng.