Cổ phiếu NRC: BÁN@20,000 Quý 2 2021 công ty đạt doanh thu 1.9 tỷ và lỗ sau thuế 45.1 tỷ. Lũy kế 6 tháng đầu năm công ty ghi nhận lỗ sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ 67.5 tỷ. Chất lượng tài sản chưa cao với các khoản phải thu khác lên đến 731 tỷ chiếm 59% tổng tài sản. Diễn biến phức tạp và kéo dài của dịch bệnh Covid có thể tiếp tục ảnh hưởng lớn đến kết kết quả kinh doanh Quý 3 của công ty.
Cổ phiếu SSB: BÁN@35,500 Kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh trong quý 2 cũng như nửa đầu năm 2021 với lợi nhuận đạt hơn 1,200 tỷ đồng, tăng 140% YoY. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ xấu ở mức cao 1.8% và dự phòng/nợ xấu chỉ ở mức 72% cho thấy chất lượng tài sản của SSB không thực sự tốt. Hiệu quả kinh doanh thể hiện qua ROE cũng chỉ đạt 15% mặc dù ngân hàng này có mức đòn bẩy cao với tỷ lệ tổng tài sản trên vốn lên đến 13 lần. Do đó, tại mức định giá P/B 3.2x khá cao so với ngành (~2.x), chúng tôi đánh giá SSB không hấp dẫn để đầu tư.
Cổ phiếu AGG: CHỜ MUA Lũy kế 6T/2021, doanh thu là 603 tỷ đồng (gấp 10 lần cùng kỳ 2020) do bàn giao dự án River Panorama 1 và 2. Lợi nhuận đạt 195 tỷ đồng (+3% YoY) vì chi phí tài chính tăng cao và doanh thu tài chính từ đánh giá lại khoản đầu tư thấp hơn cùng kỳ năm ngoái. Các dự án của AGG có chất lượng tốt, giá hợp lý và hoa hồng cao nên tiến độ bán hàng nhanh. Với chiến lược rút ngắn thời gian thực hiện dự án và không đầu tư dàn trải, AGG được kỳ vọng tiếp tục ghi nhận doanh thu và lợi nhuận từ các dự án bất động sản mới trong thời gian tới.
Cổ phiếu GMD: CHỜ MUA Lũy kế 7 tháng đầu năm 2021, doanh thu đạt 1,678 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 331 tỷ đồng (tăng trưởng lần lượt 19% và 27% so với cùng kỳ). Với vị thế đầu ngành trong lĩnh vực dịch vụ cảng biển, GMD sẽ hưởng lợi lớn từ sản lượng hàng hóa xuất nhập khẩu gia tăng trong giai đoạn nửa cuối năm. Triển vọng dài hạn khả quan nhờ dự án cảng Gemalink và Nam Đình Vũ (đều giai đoạn 2) với tổng công suất 1.4 triệu TEUs được khởi công trong năm nay. Nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân trong những nhịp điều chỉnh của cổ phiếu.
Cổ phiếu TIP: CHỜ MUA Lũy kế 6T/2021 doanh thu đạt 156 tỷ đồng (+45% YoY) và LNST đạt 60 tỷ đồng (+20% YoY) nhờ tăng trưởng từ doanh thu chuyển nhượng dự án KDC Thạnh Phú. Công ty dự kiến tăng vốn điều lệ thêm 975 tỷ đồng thông qua việc phát hành 39 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu để phát triển dự án KCN Long Đức 3 (Long Thành – Đồng Nai). Triển vọng tăng trưởng trong dài hạn tốt đến từ việc phát triển các KCN mới như KCN Long Đức 3 và KCN Xã Lộ 25; tuy nhiên cần thời gian và chi phí lớn để triển khai.
Cổ phiếu VCI: CHỜ MUA Lũy kế 6 tháng VCI đạt doanh thu 1,655 tỷ đồng (+111% YoY) và lợi nhuận sau thuế 702 tỷ đồng (+117%) nhờ tăng trưởng ở mảng tự doanh, cho vay, và môi giới. Quý 3/2021, VCI sẽ ghi nhận doanh thu tư vấn cho các giao dịch hoàn thành trong nửa đầu năm. Công ty được dự báo có thể đạt ~1,500 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong năm nay, tương ứng với mức P/E forward là 13.3x và P/B forward là 3.8x. Nhà đầu tư theo dõi diễn biến thị trường để cân nhắc thời điểm giải ngân cho phù hợp.
Cổ phiếu VTO: CHỜ MUA Công ty có thị phần lớn trong vận chuyển xăng dầu thành phẩm cho Petrolimex. Tình hình tài chính lành mạnh với tiền mặt chiếm 40% tổng tài sản và tỷ lệ vay nợ chỉ là 0.3x. Định giá cổ phiếu ở mức hấp dẫn với P/E forward và P/B forward lần lượt là 8.3x và 0.7x. Tuy nhiên, tình hình dịch bệnh phức tạp có thể ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu thụ xăng dầu trên cả nước. Nhà đầu tư nên quan sát diễn biến dịch bệnh để giải ngân đầu tư cho phù hợp.
Cổ phiếu PAN: CHỜ BÁN Quý 2/2021, doanh thu đạt 2,280 tỷ đồng (+23% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 61 tỷ đồng (+67% yoy), chủ yếu đến từ sự tăng trưởng lĩnh vực xuất khẩu thủy sản, cùng với đó là việc tiết giảm tốt các loại chi phí. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh quý 3 dự kiến khó có sự tăng trưởng do chi phí gia tăng dưới tác động của dịch COVID-19. Định giá hiện tại ở mức tương đối cao với P/E ~26x, nhà đầu tư có thể lựa chọn vùng giá thích hợp để hạ tỷ trọng.