Nhận định cổ phiếu VNE, BFC, C4G, PLC, TLH, VEA, LIX, POW, VCI, VSC ngày 6/8/2021

Cổ phiếu VNEBÁN@7,890 Kết quả kinh doanh quý 2 không tích cực khi doanh thu tăng gấp 3 lần cùng kỳ đạt 500 tỷ nhưng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ giảm 74% xuống 2.5 tỷ VND. Hiệu quả hoạt động thấp (ROE~2%, biên lợi nhuận ròng ~1%). Định giá cao so với các công ty trong ngành (P/E forward 34x so với P/E ngành 17.4x ).

Cổ phiếu BFCCHỜ MUA Lũy kế 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu đạt 4,102 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 113 tỷ đồng (tăng trưởng lần lượt 61% và 88% so với cùng kỳ) chủ yếu do giá phân bón thế giới tăng cao tác động tích cực đến giá bán trong nước. Triển vọng dài hạn khả quan do nhu cầu phân bón được dự báo tiếp tục gia tăng trong điều kiện thủy văn thuận lợi. Công ty duy trì tỷ suất cổ tức tiền mặt ổn định ở mức 5-7%. Định giá hiện đang ở mức thấp (PE forward 7.7x so với trung bình ngành 15.2x)

Cổ phiếu C4GCHỜ MUA Quý 2/2021, doanh thu đạt 667 tỷ đồng (-6% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 23 tỷ đồng (+33% yoy), chủ yếu do ghi nhận doanh thu từ một số hạng mục bất động sản với biên lợi nhuận cao. Tổng giá trị hợp đồng chuyển tiếp sang những năm tiếp theo là khoảng 5,000 tỷ đồng, trong đó có những dự án trọng điểm như cao tốc Diễn Châu – Bãi Vọt và gói thầu XL-02 đoạn Phan Thiết – Dầu Giây. Đây là cơ sở để kỳ vọng kết quả kinh doanh C4G sẽ cải thiện đáng kể trong giai đoạn tới. Lưu ý: Công ty có tỷ lệ đòn bẩy cao (D/E ~ 3.x), cổ phiếu thanh khoản thấp.

Cổ phiếu PLCCHỜ MUA Kết quả kinh doanh quý 2/2021 tăng trưởng tích cực nhờ giá dầu tăng cao cải thiện biên lợi nhuận mảng nhựa đường. Doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 1,787 tỷ đồng và 78 tỷ đồng, tăng trưởng tương ứng 51% và 37% YoY. Với xu hướng giá dầu thô tiếp tục ở mức $70/thùng và các dự án đầu tư công đẩy mạnh triển khai vào cuối năm để kích thích kinh tế, hoạt động kinh doanh của PLC dự kiến sẽ được hưởng lợi. Tuy nhiên, tại mức định giá P/E 12x, chúng tôi đánh giá cơ hội đầu tư chưa thật sự hấp dẫn, nhà đầu tư nên theo dõi thêm để tìm kiếm vùng giải ngân thích hợp.

Cổ phiếu TLHCHỜ MUA Lũy kế 6T/2021, diễn biến tích cực thị trường thép khiến biên lợi nhuận gộp công ty tăng mạnh, đạt ~19%, cao hơn rất nhiều mức ~6% trong 3 năm gần đây, theo đó doanh thu công ty đạt 2,400 tỷ đ (+20% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt ~310 tỷ đ (cùng kỳ lỗ 12 tỷ đ). Tuy nhiên, việc giãn cách xã hội tại các khu vực phía Nam có thể ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh trong quý 3/2021 của công ty, do đó, nhà đầu tư tạm thời chưa giải ngân tại thời điểm hiện tại.

Cổ phiếu VEACHỜ MUA Q2/2021 hoạt động kinh doanh chính đem lại doanh thu 1,068 tỷ đ (+40% YoY) với biên lợi nhuận tiếp tục cải thiện. LNST đạt 1,709 tỷ đ (+80% YoY) với 1,530 tỷ đ lãi từ công ty liên kết (+99% YoY) nhờ ngành sản xuất ô tô xe máy hồi phục trong khi cùng kỳ năm ngoái nhiều nhà máy đã phải đóng cửa do dịch bệnh. Cần theo dõi thêm rủi ro ảnh hưởng của việc bùng nổ làn sóng thứ 4 COVID-19 trong Quý 3/2021. Cổ phiếu có tỷ suất cổ tức hấp dẫn hàng năm (~10%/năm) và P/E forward ~8.x, thích hợp nắm giữ dài hạn.

Cổ phiếu LIXCHỜ BÁN Doanh thu và lợi nhuận sau thuế Q2/2021 đạt mức 657 tỷ đồng và 40 tỷ đồng, giảm lần lượt 4.7% và 16.6% so với Q2/2020 chủ yếu do sự sụt giảm doanh số của nhóm sản phẩm tiệt trùng và nước rửa tay. Triển vọng kinh doanh Q3/2021 khá tiêu cực do (1) các đợt giãn cách kéo dài của dịch Covid-19 ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động bán hàng trên kênh truyền thống (chiếm ~ 50% doanh thu) và (2) áp lực gia tăng chi phí vận chuyển đối với cả thị trường nội địa và xuất khẩu.

Cổ phiếu POWCHỜ BÁN Lũy kế 6T/2021 doanh thu đi ngang nhưng lợi nhuận tăng 7% do đóng góp từ doanh thu tài chính khi POW ghi nhận 293 tỷ từ việc thoái vốn. Biên lợi nhuận bị ảnh hưởng do giá nguyên vật liệu đầu vào (khí & than) tăng, trong khi sản lượng nhiệt điện & giá bán điện giảm sút do nguồn thủy điện và năng lượng tái tạo đang dồi dào. Các kế hoạch thoái vốn tại 8 đơn vị thành viên sẽ tạo nguồn tiền trong dài hạn để đầu tư các dự án NT3,4.

Cổ phiếu VCICHỜ BÁN Lũy kế 6 tháng VCI đạt doanh thu 1,655 tỷ đồng (+111% YoY) và lợi nhuận sau thuế 702 tỷ đồng (+117%) nhờ tăng trưởng ở mảng tự doanh, cho vay, và môi giới. Mảng tư vấn chưa ghi nhận nhiều doanh thu. Tuy nhiên, giá cổ phiếu hiện tại đã tăng 87% từ đầu năm với P/B forward đạt 3.5x, cao hơn so với trung bình ngành 2.9x. Thị trường đang có xu hướng phục hồi nên nhà đầu tư theo dõi thêm diễn biến thị trường để có điểm bán phù hợp.

Cổ phiếu VSCCHỜ BÁN Trong nửa đầu năm 2021, Công ty có doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 912 tỷ VND (tăng 14% YoY) và 150 tỷ VND (tăng 33% YoY) nhờ cước phí vận tải và kho bãi tăng mạnh do đứt gãy chuỗi cung ứng toàn cầu. Tình hình tài chính lành mạnh với dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dồi dào và không vay nợ. Tuy nhiên, lợi thế cạnh tranh của Công ty tại khu vực cảng Hải Phòng đang dần bị mai một vì sự xuất hiện của các cảng mới có công suất lớn hơn. Bên cạnh đó, P/E forward đã đạt mức 14.0x. Nhà đầu tư nên cân nhắc chốt lời dần cổ phiếu.