Cổ phiếu MBB: Phân tích, Nhận định và Đánh giá
MBB: Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quân đội
Nhận định cổ phiếu MBB: MUA@17,500 Lợi nhuận sau thuế quý 3/2023 đạt hơn 5,700 tỷ đồng (+18% YoY). Kỳ vọng kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh trong quý 4 nhờ tín dụng được đẩy mạnh (9 tháng đầu năm đạt 16.5%, dự kiến đến cuối quý 4 đạt hơn 20%) và chi phí dự phòng trích lập thấp hơn so với cùng kỳ. Định giá cổ phiếu ở mức thấp với P/B 1.0x, thấp hơn mức trung bình ngành 1.5x
Định giá cổ phiếu MBB Mua @19.5 Ngân hàng giữ vững được xu hướng tăng trưởng với lợi nhuận quý 1/2023 đạt hơn 5,000 tỷ đồng (+10% yoy) nhờ tín dụng tiếp tục tăng trưởng và kiểm soát chi phí hoạt động hiệu quả với CIR dưới 30%. Nợ xấu trong kỳ tăng lên mức 1.8% tuy nhiên chủ yếu là nợ nhóm 3 và ngân hàng vẫn có bộ đệm dự phòng lớn với tỷ lệ bao phủ ở mức 140%. Định giá cổ phiếu hiện ở mức P/E 5.0x và P/B 1.1x, thấp hơn trung bình ngành ngân hàng với P/E và P/B lần lượt ở mức 8.8x và 1.5x.
Nhận định cổ phiếu MBB Chờ mua Kết quả kinh doanh có xu hướng giảm tốc và lợi nhuận quý 4 tăng trưởng âm khoảng 7% so với cùng kỳ 2021. Nguyên nhân chính đến từ chi phí dự phòng tăng mạnh. Mặc dù tỷ lệ nợ của MBB vẫn quanh mức 1% tuy nhiên nợ nhóm 5 đang tăng lên và ngân hàng cũng nắm giữ tỷ trọng trái phiếu doanh nghiệp tương đối lớn, chiếm khoảng 25% tổng danh mục cho vay. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn đánh giá cao tiềm năng của MBB trong dài hạn và đây là ngân hàng có hoạt động quản trị rủi ro khá chặt chẽ. Hiệu quả kinh doanh được duy trì ở mức cao với ROE gần 25%. Định giá cổ phiếu hiện ở mức khá hấp dẫn với P/B 1.2x. 2
Phân tích cổ phiếu MBB Chờ mua Hoạt động kinh doanh của ngân hàng dự kiến sẽ tăng trưởng chậm lại trong quý 4 do hạn mức tín dụng để giải ngân không còn nhiều và mặt bằng lãi suất đầu vào gia tăng. Ngoài ra, tỷ lệ nợ xấu của MBB có thể gia tăng do sự khả năng trả nợ của các doanh nghiệp bất động sản bị giảm sút. Tuy nhiên, định giá của ngân hàng đang về vùng hấp dẫn với P/B quanh mức 1.0x, tương đương giá trị sổ sách.
Đánh giá cổ phiếu MBB Chờ mua Lợi nhuận quý 1 tăng trưởng 28% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ tăng trưởng tín dụng được đẩy mạnh lên mức gần 15%. Biên lãi thuần (NIM) hồi phục trở lại mức 5.2% sau khi giảm xuống 5% trong quý 4/2021. Tỷ lệ nợ xấu tăng lên nhưng vẫn được kiểm soát dưới mức 1% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu được kiểm soát ở mức cao, trên 250%. Giá cổ phiếu sụt giảm trong thời gian gần đây do những diễn biến kém tích cực của thị trường chung nhưng chúng tôi duy trì đánh giá tích cực đối với MBB. Định giá cổ phiếu đang ở vùng hấp dẫn với P/B khoảng 1.5x và ngân hàng duy trì được mức ROE ổn định trên 20%
Định giá cổ phiếu MBB Chờ mua Kết quả kinh doanh quý 4/2021 tăng trưởng 83% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ hoạt động tín dụng và dịch vụ tăng trưởng mạnh. Chất lượng tài sản tiếp tục duy trì ở mức tốt với nợ xấu dưới 0.1% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng mạnh lên 268%. Chúng tôi nhận thấy MBB đang có những bước chuyển dịch rất tích cực tại cả ngân hàng mẹ cũng như các công ty con thành viên, tạo nên một hệ sinh thái toàn diện, phục vụ đa dạng nhu cầu khách hàng. P/B hiện tại ở mức 2.0x và giá cổ phiếu vừa tăng mạnh vượt đỉnh lịch sử, nhà đầu tư có thể chờ các phiên điều chỉnh về các vùng hỗ trợ mạnh để giải ngân nhằm giảm thiểu rủi ro ngắn hạn.
Phân tích Cổ phiếu MBB: CHỜ MUA Tăng trưởng tín dụng cả năm 2021 dự kiến được nâng lên hơn 20% sẽ thúc đẩy hoạt động kinh doanh trong quý 4. Đây cũng là mức hạn mức tăng trưởng cao so với nhiều ngân hàng khác trong ngành cho thấy chất lượng tài sản của MBB được đánh giá ở mức khá tốt. Chúng tôi nâng mức dự phóng lợi nhuận cả năm 2021 của MBB lên hơn 12,000 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng hơn 50% so với cùng kỳ năm ngoái. Định giá cổ phiếu ở mức hấp dẫn với P/B 1.9x trong khi các các ngân hàng có quy mô tương đương đều đang có P/B trên 2x
Nhận định Cổ phiếu MBB: MUA@28,300 Tăng trưởng tín dụng cả năm 2021 dự kiến được nâng lên hơn 20% sẽ thúc đẩy hoạt động kinh doanh trong quý 4. Đây cũng là hạn mức tăng trưởng cao so với nhiều ngân hàng khác trong ngành cho thấy chất lượng tài sản của MBB được đánh giá ở mức khá tốt. Lợi nhuận sau thuế cả năm 2021 ước tính có thể đạt 11 – 12 nghìn tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng hơn 40% so với cùng kỳ năm ngoái. Định giá cổ phiếu ở mức hấp dẫn với P/B 1.8x trong khi các các ngân hàng có quy mô tương đương đều đang có P/B trên 2x
Phân tích Cổ phiếu MBB: CHỜ MUA Tăng trưởng tín dụng cả năm 2021 dự kiến được nâng lên hơn 20% sẽ thúc đẩy hoạt động kinh doanh trong quý 4. Đây cũng là mức hạn mức tăng trưởng cao so với nhiều ngân hàng khác trong ngành cho thấy chất lượng tài sản của MBB được đánh giá ở mức khá tốt. Lợi nhuận sau thuế cả năm 2021 ước tính có thể đạt 11 – 12 nghìn tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng hơn 40% so với cùng kỳ năm ngoái. Định giá cổ phiếu vẫn ở mức hấp dẫn với P/B khoảng 2.0x trong khi ROE duy trì đều đặn trên 20%.
Đánh giá Cổ phiếu MBB: CHỜ MUA Kết quả kinh doanh quý 3/2021 dự kiến sẽ vẫn tiếp tục tăng trưởng, nhờ dự phòng đã được trích lập mạnh trong nửa đầu năm làm giảm áp lực chi phí. Tỷ lệ dự phòng/nợ xấu của MBB hiện đạt hơn 230%, trong khi NIM có thể tiếp tục được mở rộng trong bối cảnh lãi suất vẫn được giữ ở mức thấp và thanh khoản trên thị trường liên ngân hàng đã dồi dào trở lại từ đầu tháng 8/2021. Định giá cổ phiếu hiện ở mức P/B 2x, tương đối hấp dẫn với một ngân hàng có quy mô tổng tài sản lớn nhất khối ngân hàng tư nhân.
30/06/2021 MBB chia cổ tức: Ngày 12/7 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức năm 2020, ngày đăng ký cuối cùng là 13/7. Theo đó, cổ tức sẽ được trả bằng cổ phiếu theo tỷ lệ 100:35 (cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu được nhận 35 cổ phiếu mới), tương ứng MBB sẽ phát hành thêm hơn 976,56 triệu cổ phiếu mới.
03/06/2021 Phân tích cổ phiếu MBB
Chờ bán Giá cổ phiếu đã tăng mạnh trong khoảng 3 tuần gần đây với mức biên độ tăng gần 30% và hiện định giá cổ phiếu ở mức P/B 2.0x. Mặc dù chúng tôi vẫn giữ đánh giá MBB là một ngân hàng tốt với tiềm năng tăng trưởng dài hạn tuy nhiên việc mua mới tại mức giá này tạo ra rủi ro ngắn hạn khi cổ phiếu xuất hiện các nhịp điều chỉnh. Khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế giải ngân mới và quan sát để chốt lời bớt một phần.
11/05/2021 Nhận định cổ phiếu MBB
Mua @33 Lợi nhuận quý 1 đạt hơn 3,400 tỷ đồng (+109.5% YoY). Thu nhập lãi thuần tăng là hệ quả của việc giải ngân tín dụng mạnh cuối quý 4/2020. Ngoài ra, thu hồi nợ và hoàn nhập dự phòng đã trích trong 2020 cũng đóng góp tích cực vào kết quả kinh doanh. Biên lãi thuần cải thiện từ 4.8% lên 5% nhờ tăng tỷ lệ CASA, giảm chi phí huy động vốn. Cổ phiếu MBB vẫn đang có định giá thấp nhất trong nhóm các ngân hàng TMCP tư nhân dẫn đầu với P/B 1.7x.
25/03/2021 Đánh giá cổ phiếu MBB
Mua @27.5 Năm 2021, hoạt động kinh doanh dự kiến khả quan với tăng trưởng từ 25 – 30%. Tín dụng của MBB bắt đầu tăng mạnh từ cuối quý 4/2020 sẽ tạo ra hiệu quả từ quý 1/2021. Biên lãi thuần tiếp tục ở mức cao nhờ mặt bằng lãi suất huy động thấp. Ngoài ra, ngân hàng có chiến lược phát triển các dịch vụ để tăng tỷ lệ CASA, nhờ đó NIM có thể được cải thiện tốt hơn nữa. MBB đã trích lập dự phòng mạnh trong 2020 với tỷ lệ dự phòng/nợ xấu ở mức 134%, điều này giúp giảm áp lực trích lập trong năm 2021. Định giá forward cho 2021 đang ở mức khá hấp dẫn với P/B 1.3x
Bạn đang muốn mở một tài khoản chứng khoán để mua bán cổ phiếu, hãy tham khảo bài viết: Cách tạo tài khoản chứng khoán TCBS Online, nhận ngay ưu đãi miễn phí giao dịch cổ phiếu cho 100.000.000 Vnđ đầu tiên
16/03/2021 Phân tích cổ phiếu MBB
Mua @28.6 Năm 2021, hoạt động kinh doanh ước tính có thể tăng trưởng từ 15 – 20% nhờ động lực chính từ tăng trưởng tín dụng đẩy mạnh thu nhập lãi (tín dụng của MBB đã bắt đầu tăng mạnh từ cuối quý 4/2020). Biên lãi thuần tiếp tục được giữ ở mức cao nhờ lãi suất huy động vẫn đang duy ở mức thấp. Ngoài ra, MBB có tỷ lệ dự phòng rủi ro/nợ xấu ở mức khá cao (134%), điều này giúp ngân hàng giảm áp lực trích lập dự phòng nhiều trong 2021.
02/03/2021 Nhận định cổ phiếu MBB
Chờ mua Tăng trưởng tín dụng chung toàn ngành ngân hàng dự kiến hồi phục tốt trong năm 2021 sẽ tác động tích cực đến kết quả kinh doanh của MBB. Chất lượng tài sản của ngân hàng cũng được cải thiện cuối năm 2020 khi tỷ lệ nợ xấu giảm và tăng trích lập dự phòng/nợ xấu. Định giá cổ phiếu P/B cho năm 2021 ở mức 1.3x, thấp hơn trung bình ngành. Tuy nhiên giá cổ phiếu hiện đang gặp kháng cự ở vùng đỉnh 27, nhà đầu tư nên chờ tín hiệu vượt đỉnh rõ ràng trước khi giải ngân.
13/01/2021 Đánh giá cổ phiếu MBB
Bán @26.2 Kết quả kinh doanh quý 4 thấp hơn so với ước tính ban đầu của chúng tôi. Lợi nhuận 2020 chỉ tăng nhẹ 6.5% so với năm 2019 mặc dù tín dụng tăng trưởng 23% chủ yếu do ngân hàng tập trung xử lý các khoản nợ xấu trong quý 4. Theo đó, tỷ lệ nợ xấu giảm từ 1.5% xuống 1.1% và dự phòng/nợ xấu tăng mạnh lên mức 160%. Chúng tôi vẫn đánh giá cao MBB ở chất lượng tài sản và hoạt động quản trị rủi ro tuy nhiên tăng trưởng lợi nhuận thấp sẽ khiến cho mức định giá hiện tại của MBB trở nên kém hấp dẫn so với các ngân hàng khác.
25/12/2020 Phân tích cổ phiếu MBB
Bán @22.5 (Mua@17.85) Hoạt động kinh doanh vẫn duy trì tích cực tuy nhiên thị trường cũng như giá cổ phiếu MBB đã tăng mạnh kể từ lần gần nhất chúng tôi khuyến nghị. Nhà đầu tư cân nhắc chốt lời để ghi nhận lợi nhuận và hạn chế rủi ro.
03/12/2020 Nhận định cổ phiếu MBB
Chờ mua Hoạt động kinh doanh vẫn duy trì triển vọng tăng trưởng tích cực kết hợp với mức định giá cổ phiếu đang rẻ hơn so với mức trung bình của ngành ngân hàng, P/B xấp xỉ 1x so với trung bình ngày 1.4x. Tuy nhiên thị trường đang phản ứng tiêu cực trước tin tức về ca nhiễm Covid. Nhà đầu tư nên cân nhắc giải ngân khi thị trường trở về trạng thái ổn định.
19/10/2020 Đánh giá cổ phiếu MBB
Mua @17.85 Kết quả kinh doanh quý 3/2020 tích cực. Lợi nhuận trước thuế lũy kế 9 tháng đạt hơn 8,000 tỷ đồng, tăng trưởng 6.8% so với cùng kỳ năm ngoái. Tăng trưởng tín dụng đạt 11.8% đồng thời chất lượng danh mục cũng được kiểm soát với tỷ lệ nợ xấu giữ ở mức 1.5% và tỷ lệ dự phòng/nợ xấu tăng từ 102% lên 118%. Định giá của MBB khá hấp dẫn với P/B 0.9x, thấp hơn mức 1.1 – 1.2x của trung bình ngành ngân hàng.
03/08/2020 Phân tích cổ phiếu MBB
Chờ mua Kết quả kinh doanh quý 2/2020 tăng trưởng 18% nhờ các hoạt động tín dụng, dịch vụ đều tăng trưởng 10%. Ngoài ra, chi phí dự phòng và chi phí hoạt động được kiểm soát ở mức tương đương so với cùng kỳ năm ngoái. Nợ xấu công ty tăng nhẹ từ 1.2% lên 1.4% trong bối cảnh dịch bệnh COVID vẫn có nhiều diễn biến phức tạp tuy nhiên MBB vẫn là ngân hàng có chất lượng tài sản tốt . Định giá công ty đang ở mức khá hấp dẫn với P/B 0.9x, nhà đầu tư nên chờ đợi thị trường có dấu hiệu ổn định chờ lại rồi cân nhắc giải ngân.
14/05/2020 Nhận định cổ phiếu MBB
Chờ mua Kết quả kinh doanh Q1/2020 giảm 8% so với cùng kỳ 2019. Nợ xấu tăng từ 1.2% lên 1.6%. Tuy nhiên, MBB vẫn là một ngân hàng duy trì được tăng trưởng thu nhập hoạt động (+16.2%yoy) và quản lý rủi ro tốt (tỷ lệ dự phòng/nợ xấu ở mức 97.6%).