Cổ phiếu MSH: Phân tích, Nhận định Đánh giá CP MSH

MSH: Công ty cổ phần May Sông Hồng (HOSE)

Phân tích cổ phiếu MSH Chờ mua Xuất khẩu hàng dệt may của Việt Nam sang thị trường Mỹ trong tháng 8/2023 ước đạt 1.7 tỷ USD, tăng 13.5% so với tháng 7. Theo đó, thời điểm xấu nhất của ngành dệt may đã qua và nhịp hồi phục được kỳ vọng sẽ tăng tốc trong quý cuối năm. Cổ phiếu MSH được khuyến nghị Mua từ vùng giá 35,500 đ/cp, nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ.

Đánh giá cổ phiếu MSH Chờ mua Doanh thu thuần và LNST của MSH đã tăng trưởng trở lại trong Q2/2023, lần lượt đạt 1,542 tỷ đồng (+3.7% YoY) và 85 tỷ đồng (+0.2% YoY). So với cùng kỳ năm ngoái, mặc dù biên lợi nhuận gộp giảm từ 14.8% xuống 12.9%, việc tiết giảm chi phí và lãi tiền gửi tăng đã giúp KQKD hồi phục. Công ty duy trì cơ cấu tài chính lành mạnh với định giá P/E 9.4x, thấp hơn so với trung bình ngành 12.8x.

Định giá cổ phiếu MSH Mua @35.5 Giá trị toàn ngành dệt may xuất khẩu sang Mỹ trong tháng 05/2023 đạt 1.3 tỷ USD (+18.6% MoM), tiếp tục cho thấy sự cải thiện về nhu cầu tiêu dùng các sản phẩm dệt may. Thời điểm đầu năm nay, MSH đã tích cực gia tăng hạn mức tín dụng với mục đích bổ sung vốn lưu động, bảo lãnh, mở L/C, nhằm chuẩn bị cho các đơn hàng mới. Theo đó, giá trị hàng tồn kho tại thời điểm cuối Q1/2023 đã tăng mạnh +86% so với thời điểm đầu năm, đạt 1,119 tỷ đồng (+22% YoY). Công ty duy trì cơ cấu tài chính lành mạnh với định giá P/E forward 2023 là 7.6x, thấp hơn so với trung bình ngành 10.6x.

Nhận định cổ phiếu MSH Chờ mua Doanh số bán lẻ tại Mỹ trong tháng 01/2023 gây bất ngờ khi đã tăng 3% (vượt dự báo trước đó là 1.9%), cho thấy sức cầu tiêu dùng vẫn đang duy trì ở mức khá trong bối cảnh lạm phát. Bên cạnh đó, việc Trung Quốc mở cửa trở lại giúp giảm áp lực lên chuỗi cung ứng của MSH, giúp Công ty chủ động hơn trong khâu chuẩn bị nguyên vật liệu và sản xuất, vận chuyển.

Phân tích cổ phiếu MSH Chờ bán Quý 3/2022, doanh thu thuần tăng trưởng +27% yoy đạt 1.645 tỷ đồng tiếp tục đến từ số lượng lớn đơn hàng đặt trước từ đầu năm. Tuy nhiên, LNST chỉ đạt 111 tỷ đồng (-6% yoy) khi nhà máy may SH10 vẫn chưa vận hành hiệu quả. Đơn đặt hàng cho cuối 2022 và nửa đầu 2023 được dự báo không khả quan do áp lực từ lạm phát tại Mỹ, khó khăn kinh tế tại EU và lượng dư hàng tồn kho cao tại các khách hàng xuất khẩu trọng điểm. Trên thực tế, kim ngạch xuất khẩu hàng dệt may sang Mỹ (thị trường chính của MSH) đã giảm 18% yoy trong tháng 11/2022. NĐT có thể cân nhắc giảm tỷ trọng đối với cổ phiếu MSH ở thời điểm hiện tại.

Đánh giá cổ phiếu MSH Chờ mua Tháng 2/2022, công ty đưa nhà máy SH10 vào hoạt động (+20% công suất), tuy nhiên chi phí sản xuất giai đoạn đầu ở mức cao. Đơn hàng đã được ký đến hết Q3/2022 sẽ là yếu tố hỗ trợ đối với hoạt động kinh doanh của công ty trong giai đoạn tới. Tình hình tài chính lành mạnh và lịch sử trả cổ tức tiền mặt đều đặn. Cổ phiếu đã được khuyến nghị mua tại nhiều vùng giá thấp trước đó, nhà đầu tư có thể cân nhắc gia tăng tỷ trọng tại những nhịp điều chỉnh.

Định giá cổ phiếu MSH Chờ mua Quý 1/2022, doanh thu đạt 1,291 tỷ đồng (+37% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 91 tỷ đồng (-2% yoy), chủ yếu do đưa nhà máy SH10 vào hoạt động từ tháng 2/2022 (+20% công suất), tuy nhiên chi phí sản xuất giai đoạn đầu ở mức cao. Đơn hàng đã được ký đến hết Q3/2022 sẽ là yếu tố hỗ trợ đối với hoạt động kinh doanh của công ty trong giai đoạn tới. Tình hình tài chính lành mạnh và lịch sử trả cổ tức tiền mặt đều đặn. Cổ phiếu đã được khuyến nghị mua tại nhiều vùng giá thấp trước đó, nhà đầu tư có thể cân nhắc gia tăng tỷ trọng tại những nhịp điều chỉnh.

Phân tích Cổ phiếu MSH: CHỜ MUA MSH có tiềm năng tích cực trong dài hạn với kế hoạch đưa nhà máy SH10 vào hoạt động (+20% công suất). Đơn hàng đã được ký đến hết Q2/2022 sẽ là yếu tố hỗ trợ đối với hoạt động kinh doanh của công ty trong giai đoạn tới. Tình hình tài chính lành mạnh và lịch sử trả cổ tức tiền mặt đều đặn. Cổ phiếu đã được khuyến nghị mua tại nhiều vùng giá thấp trước đó, nhà đầu tư có thể cân nhắc gia tăng tỷ trọng tại những nhịp điều chỉnh.

Nhận định Cổ phiếu MSH: CHỜ MUA Doanh nghiệp vừa thông qua việc tạm ứng cổ tức bằng tiền 4,500 đ/cp cho năm 2021 (tỷ suất ~5%), ngày đăng ký cuối cùng là 10/12/2021. MSH có tiềm năng tích cực trong dài hạn với kế hoạch đưa nhà máy SH10 vào hoạt động (+20% công suất), tình hình tài chính lành mạnh và lịch sử trả cổ tức tiền mặt đều đặn. Cổ phiếu đã được khuyến nghị mua tại nhiều vùng giá thấp trước đó, nhà đầu tư có thể cân nhắc gia tăng tỷ trọng tại những nhịp điều chỉnh.

Đánh giá MSH: CHỜ MUA Quý 3/2021, doanh thu đạt 1,296 tỷ đồng (+21% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 119 tỷ đồng (gấp 2.8 lần cùng kỳ), chủ yếu do Q3/2020 công ty hạch toán khoản dự phòng 112 tỷ đồng cho khách hàng New York & Company. Biên lợi nhuận gộp đạt 17.6%, suy giảm đáng kể so với mức 21.4% cùng kỳ, phần nào phản ánh giá nguyên vật liệu gia tăng trong thời gian gần đây. Mặc dù vậy, MSH có tiềm năng tích cực trong dài hạn với kế hoạch đưa nhà máy SH10 vào hoạt động trong tháng 11/2021 (+20% công suất), tình hình tài chính lành mạnh và lịch sử trả cổ tức tiền mặt đều đặn (tỷ suất ~5%/năm).

Phân tích Cổ phiếu MSH: MUA@84,500 Với các khu vực sản xuất đặt tại tỉnh Nam Định, MSH là một trong những doanh nghiệp dệt may ít chịu ảnh hưởng bởi dịch COVID-19. Công ty có kế hoạch đưa nhà máy SH10 vào hoạt động trong tháng 11/2021, gia tăng tổng công suất thêm ~20%, đem lại tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn. Đơn hàng tại các thị trường xuất khẩu dự kiến phục hồi tích cực khi tình hình dịch bệnh được kiểm soát. Định giá hiện tại vẫn ở mức tương đối hấp dẫn với P/E forward ~9.9x so với trung bình ngành ~13.2x. Cổ phiếu đã được khuyến nghị mua tại nhiều vùng giá trong khoảng 33-54.8, nhà đầu tư có thể cân nhắc gia tăng tỷ trọng.

Phân tích cổ phiếu MSH: CHỜ MUA Tình hình kinh doanh khả quan do nguồn cầu tại các thị trường chính như Mỹ, Nhật, Châu Âu đang hồi phục. Kim ngạch xuất khẩu toàn ngành dệt may 6T/2021 tăng trưởng 20%. Nhà máy SH10 đi vào hoạt động năm 2021 sẽ tăng công suất của công ty lên 20%. Định giá ở mức thấp so với trung bình ngành (P/E 6.4 vs TB ngành 11.4).

 Nhận định cổ phiếu MSH Mua @54.8 Triển vọng 2021 tích cực do đơn hàng tại các thị trường chính như Mỹ, Nhật, Châu Âu đang hồi phục, đơn hàng đã kín đến tháng 6/2021 và có nhiều đối tác mới. Kết quả Q1/2021 khả quan với doanh thu tăng 1% nhưng lợi nhuận trước thuế tăng 46% yoy đạt 90 tỷ đ. Nhà máy SH10 đã thi công từ T3/2021 và có kế hoạch hoàn thành trong t8/2021 sẽ tăng công suất của công ty lên 20%. Định giá ở mức thấp so với trung bình ngành (P/E 6.4 vs TB ngành 11.4). Chúng tôi đã khuyến nghị từ vùng giá 51,000 trước khi điều chỉnh trả cổ tức (~48,000 sau điều chỉnh), nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ và giải ngân thêm.

Đánh giá cổ phiếu MSH Mua @51.7 Triển vọng 2021 tích cực do đơn hàng tại các thị trường chính như Mỹ, Nhật, Châu Âu đang hồi phục, đơn hàng đã kín đến tháng 6/2021 và có nhiều đối tác mới. Kết quả Q1/2021 khả quan với doanh thu tăng 1% nhưng lợi nhuận trước thuế tăng 46% yoy đạt 90 tỷ đ. Nhà máy SH10 đã giải phóng mặt bằng xong và có kế hoạch hoàn thành trong t8/2021 sẽ tăng công suất của công ty lên 20%. Định giá ở mức thấp so với trung bình ngành (P/E 6.5 vs TB ngành 11.1).

Phân tích cổ phiếu MSH Chờ mua Triển vọng 2021 tích cực do đơn hàng được hồi phục khi tình hình dịch bệnh đang dần được kiểm soát, khoản phải thu của NewYork&Co đã được trích lập xong trong 2020. Kết quả Q1/2021 khả quan với doanh thu tăng 1% nhưng lợi nhuận trước thuế tăng 46% yoy đạt 90 tỷ đ, đơn hàng đã kín đến tháng 6/2021. Nhà máy SH10 đã giải phóng mặt bằng xong và có kế hoạch hoàn thành trong t8/2021 sẽ tăng công suất của công ty lên 20%. Định giá ở mức thấp so với trung bình ngành. (P/E 5.9 vs TB ngành 12.9). Tuy nhiên, thị trường chung đang điều chỉnh mạnh nên nhà đầu tư theo dõi để có điểm mua phù hợp

Nhận định cổ phiếu MSH Mua @50.4 KQKD 2020 sụt giảm mạnh do nguồn cầu thế giới bị ảnh hưởng do dịch, doanh thu và lợi nhuận ròng giảm lần lượt 14% và 48%. Đơn hàng hồi phục khá tốt khi tình hình dịch bệnh đang dần được kiểm soát, khoản phải thu của NewYork&Co đã được trích lập xong trong 2020. Nhà máy SH10 đã giải phóng mặt bằng xong và có kế hoạch thi công đến đầu 2021, khi hoàn thành sẽ tăng công suất của công ty lên 20% là động lực tăng trưởng trong dài hạn. Định giá ở mức thấp so với trung bình ngành. (P/E 6.2 vs TB ngành 13.4)

Đánh giá cổ phiếu MSH Mua @38.6 Đơn hàng hồi phục khá tốt khi tình hình dịch bệnh đang dần được kiểm soát, khoản phải thu của NewYork&Co đã được trích lập trong Q3/2020. Nhà máy SH10 đã giải phóng mặt bằng xong và có kế hoạch thi công đến đầu 2021, khi hoàn thành sẽ tăng công suất của công ty lên 20% là động lực tăng trưởng trong dài hạn

Phân tích cổ phiếu MSH Chờ mua Đơn hàng hồi phục khá tốt khi tình hình dịch bệnh đang dần được kiểm soát, doanh thu Q3/2020 tăng trưởng 11% so với quý liền trước. Tuy nhiên hoạt động kinh doanh vẫn chưa thể hồi phục như trước, kèm với khoản dự phòng phải thu bất thường từ khách hàng NewYork&Co (đã nộp đơn phá sản tại Mỹ), khiến kết quả lũy kế 9T/2020 doanh thu và lợi nhuận giảm lần lượt 13% & 54% yoy. Nhà máy SH10 đã giải phóng mặt bằng xong và có kế hoạch thi công đến đầu 2021, khi hoàn thành sẽ tăng công suất của công ty lên 20% là động lực tăng trưởng trong dài hạn.

Nhận định cổ phiếu MSH Mua @33 Đơn hàng hồi phục khá tốt khi tình hình dịch bệnh đang dần được kiểm soát. Nhà máy SH10 đã giải phóng mặt bằng xong và có kế hoạch thi công đến đầu 2021, khi hoàn thành sẽ tăng công suất của công ty lên 20% là động lực tăng trưởng trong dài hạn.

Đánh giá cổ phiếu MSH Bán @26 Dịch Covid 19 ảnh hưởng đến nguồn cầu từ thị trường Mỹ (chiếm 70% thị phần xuất khẩu) khiến nhiều đơn hàng bị hủy và hoãn từ 3-6 tháng, khách hàng chính New York & Co chiếm 12.5% doanh thu phá sản. Với tỷ lệ xuất khẩu sang châu Âu thấp và chưa chứng minh được nguồn nguyên liệu nên MSH chưa được hưởng lợi ngay từ EVFTA. Nhà máy SH10 đã giải phóng mặt bằng xong nhưng đang hoãn thi công đến đầu 2021, khi hoàn thành sẽ tăng công suất của công ty lên 20%.

Phân tích cổ phiếu MSH Bán @35 Dịch Covid 19 ảnh hưởng đến nguồn cầu từ thị trường Mỹ (chiếm 70% thị phần xuất khẩu) khiến nhiều đơn hàng bị hủy và hoãn từ 3-6 tháng. Về hiệp định EVFTA, do tỷ lệ xuất khẩu sang châu Âu của MSH khá thấp và doanh nghiệp chưa chứng minh được nguồn nguyên liệu nên chưa được hưởng lợi ngay. Tuy nhiên, MSH là cty có tình hình tài chính lành mạnh, tỉ lệ sinh lời tốt, cổ tức chi trả đều đặn. Nhà máy SH10 đã giải phóng mặt bằng xong nhưng đang hoãn thi công đến đầu 2021, khi hoàn thành sẽ tăng công suất của công ty lên 20%, tạo động lực tăng trưởng trong dài hạn.